????近一段時間，股指大幅下挫，恐慌情緒在蔓延，這就是近期A股市場的寫照。但多方分析后可以得出結論，當前宏觀經濟基本面良好、上市公司業(yè)績穩(wěn)步增長、股權分置改革等制度建設初見成效，A股市場中的恐慌應該說是非理性的，重塑市場信心，必須要避免這種非理性恐慌的延續(xù)。

????應該承認，A股市場此番大幅度回調實際上有其內在需求和一定必然性。2006年以來，上證指數最高上漲了5.2倍左右，在技術上有強烈的調整要求。而在股指調整同時，國內遇到投資者擔心從緊貨幣政策會導致宏觀經濟“硬著陸”，國外又恰逢次貸危機導致美國乃至全球經濟發(fā)展步伐放緩，歐美等國家和地區(qū)股市的輪番下跌。內外因素交織，使得近期A股市場近段時間呈現(xiàn)出“跌跌不休”的格局也就不足為奇了。當然，有充分的數據顯示，非理性的恐慌性殺跌在這一過程中也著實扮演了一把“落井下石”的角色。但問題的真實一面是，當前中國資本市場的基本面并沒有發(fā)生較大變化。

????第一，無論是近一段時間領導人的表態(tài)，還是權威部門發(fā)布的數據，都充分說明，中國經濟整體發(fā)展目前并沒有出現(xiàn)任何衰退性信號，政府的宏觀調控是為了更有利于中國經濟的長遠發(fā)展，中國經濟的戰(zhàn)略性空間廣闊，更有利于中國消化全球經濟的不穩(wěn)定因素。

????第二，從上市公司層面來看，剛剛披露的一季報顯示，工商銀行(5.86,0.00,0.00%,吧)、招商銀行(29.98,0.09,0.30%,吧)和中信證券(53.79,-0.40,-0.74%,吧)等金融藍籌股的今年一季度增長超出市場預期，已公布一季度業(yè)績公告的上市公司中，70%以上是預增。雖然像2007年那樣上市公司整體業(yè)績上漲60%的態(tài)勢或許不會反復出現(xiàn)，但由于大量上市公司在過去兩年通過并購重組增強了發(fā)展基礎，加之中國上市公司多為國內企業(yè)的佼佼者和排頭兵，所以在宏觀經濟基本面沒有根本改變的情況下，多數上市公司業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)定增長是值得期待的。

????第三，經過大幅調整，當前A股市場的風險已得到大幅釋放。從估值體系上來講，近期上證平均靜態(tài)市盈率為39倍左右，上證50成分股平均靜態(tài)市盈率為25倍左右。如果把中國經濟的高成長性考慮進去，成分股平均動態(tài)市盈率在20倍以下，與成熟市場相差無幾。A股市場無疑已經具備很高的投資價值。

????第四，再放眼全球股市，美國次貸危機發(fā)生后的最壞時期逐漸過去，前期影響A股市場的外圍因素或許還在一定程度上存在，但畢竟是間接和趨緩的。同時人民幣升值的趨勢在延續(xù)，全球資金在較長時間內仍會加緊對中國資產的追逐。

????風物長宜放眼量。辯證法的法則要求必須用系統(tǒng)的、長遠的眼光來看待A股市場，只有這樣才能使我們更清楚的認識到當前市場的階段性被動調整的特征。投資者必須從非理性的恐慌中走出來，通過理性來指導自己的投資行為，否則對個人來講，將失去良好的買點，對于中國股市來說，則會失去重要的發(fā)展機遇。