在平準基金問題，尚福林一直被市場誤解。此番明確表態(tài)，對于謠言廣布的中國股市來說，當是一個實質性利好

　　□ 本刊記者 李箐/文

　　5月26日，英國《金融時報》刊登文章，稱中國證監(jiān)會主席尚福林在接受其采訪時表示，“中國不會向股市大量注資”(China Rules Out Significant Cash Injectionotni Stock Market)。這是證監(jiān)會就托市基金問題的首次正式表態(tài)。

　　《財經》就此電話詢問了中國證監(jiān)會辦公廳主任劉新華，劉表示尚福林確曾接受英國《金融時報》的采訪，但對于尚福林在采訪中是否有“不會向股市注資”的表述，不便回答。

　　中國證監(jiān)會主席尚福林自上任以來，雖然被熟悉的證券記者評價為“親切、和藹、平易近人”，但一直以作風低調著稱。任職兩年半以來，尚福林從未接受過境內外媒體的采訪。

　　消息人士稱，這次尚福林接受英國《金融時報》采訪，是證監(jiān)會落實中央領導同志“加強宣傳”指示而為，今后還可能會有更多的“宣傳攻勢”。

　　據了解，英國《金融時報》對于尚福林的采訪，是由該報駐上海的兩名記者專程飛赴北京完成，采訪地點在中國證監(jiān)會會內，用時一個半小時，采訪對話的英文稿經中國證監(jiān)會審閱。

　　平準基金最初的提出是在2004年下半年。由于證券市場長期萎靡不振，市場參與各方的利益嚴重受損，由政府出面“救市”的提法開始抬頭(參見《財經》2005年第5期《平準基金：一擲千億的“救命稻草”》)。

　　“五一”前，市場再次風傳平準基金即將入市，目的是配合股權分置的改革。之后的兩周，市場不斷下跌。到5月19日，市場再次出現平準基金已經入市的傳言。

　　5月19日盤中，以中國石化(資訊 行情 論壇)為代表的指標股出現顯著波動，股價先大跌后大漲，被資金主動承托跡象明顯。最引人注目的是巨大的成交量，當天中石化成交金額達到2.5億元，遠遠大于平時幾千萬元的成交量，一根大紅色柱體顯著地出現在K線圖上。市場人士紛紛猜測這正是傳說中的平準基金所為。

　　市場人士分析說，一般資金對介入中國石化會有所顧忌，因為中國石化H股目前價位3.025港元，折合人民幣3.207元，而目前A股3.86元，差價達到16.92%。惟有平準基金才可能如此操作。

　　此外，從5月16日到20日的一周內，在基金重倉股整體回軟的背景下，同為基金重倉股的指標股卻表現強勁。比如如長江電力(資訊 行情 論壇)上漲2.77%，招商銀行(資訊 行情 論壇)上漲2.33%，民生銀行(資訊 行情 論壇)上漲1.87%；部分指標股也出現下跌，但跌幅小于其余基金重倉股，如中國石化下跌3.26%，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)下跌0.82%，華能國際(資訊 行情 論壇)下跌3.4%，中國聯通(資訊 行情 論壇)下跌2.32%等，均小于整體3.81%的跌幅。

　　抱著“平準基金入市”的幻想，市場穩(wěn)定了幾天，但很快又開始下跌。

　　來自證監(jiān)會市場部的消息稱，5月19日介入中國石化的并不是平準基金，而是一家基金管理公司和一家QFII。

　　無風不起浪，市場傳言終究有其傳布的理由。中國證監(jiān)會內確實有一部分人士積極支持設立“平準基金”，市場上也一度傳有具體的操作方案。但多數市場人士卻持否定態(tài)度，理由很簡單：設立平準基金救市并不一定能夠達到其初衷，同時也違背了市場經濟的基本原則。

　　“冀望于‘平準基金’救出一個大牛市是不可能的。這只能是一種短期的行為�！碧煜嗤顿Y顧問有限公司董事長林義相表示。他同時提醒：操作“平準基金”的時候，必然會產生新的利益輸送，必然會引發(fā)新的腐敗。這是決策者必須考慮的問題。

　　中國證監(jiān)會主席尚福林一直被市場認為是平準基金的主要推動者，盡管尚本人從未就此發(fā)表過任何言論。事實上，據《財經》了解，尚福林就曾在與內部人士交談中明確表示不支持平準基金。此次尚福林的高調表態(tài)驗證了他的一貫性。

　　在平準基金問題上，尚福林一直被市場人士誤解，并不僅由于尚本人的低調，更多的則是利益集團的暗示，借市場向管理層施壓。尚福林此番明確表態(tài)，擊碎了此前的傳言，對于謠言廣布的中國股市來說，當是一個實質性利好。

　　在與《金融時報》的交談中，尚福林的重點仍然放在了股權分置問題上，對此尚表示：“這個問題必須由每家公司的股東逐步解決，而不是通過政府主導的宏大計劃來解決�！�

　　監(jiān)管層明智地選擇了不由政府資金的形式來解決股權分置問題，然而各個解決的方案施行起來也絕非易事。

　　事實上，這四家試點公司在滬深市場也并不具代表性，未來需要解決的問題更為復雜：包括大型國有企業(yè)未來如何解決股權分置問題，目前仍沒有任何方案出臺。因此，盡管此次試點未直接動用公共資源，但通過這一方式拆解由來已久的股權分置問題，仍然備受爭議。

　　最重要的是，市場自我負責的基本原則隨著試點的展開受到嚴重沖擊，估值體系、激勵機制、道德風險等都將面臨嚴峻考驗。