日本經(jīng)濟目前正在表現(xiàn)出一種讓人歡欣鼓舞的良好勢頭。
根據(jù)日本政府內(nèi)閣本周三的最新經(jīng)濟預(yù)測稱：受私人部門需求強勁和出口增長平穩(wěn)的推動，預(yù)計在截至2005年3月的財政年度，日本經(jīng)濟實際增長率有望達到3．5％，可能創(chuàng)下8年來的最高增幅。
這種預(yù)期向上修正了日本政府的最初預(yù)期。日本政府
最初預(yù)計本財政年度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長1．8％。
日本政府對經(jīng)濟前景的樂觀主要來自以下方面：預(yù)計日本私人消費將上升2．6％，先前預(yù)期增幅為1．1％；預(yù)計公司資本支出將增長9．9％，先前預(yù)期增幅為7．2％；外部需求將為本財政年度GDP增幅貢獻0．5個百分點，高于先前預(yù)計的貢獻0．2個百分點。
出于樂觀的態(tài)度，日本政府在上周發(fā)布的年度《經(jīng)濟財政白皮書》中也宣稱，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革已經(jīng)初見成效，加之個人需求加快上升，日本經(jīng)濟將繼續(xù)保持10多年來最為強勁的復(fù)蘇勢頭。
不過就在一片樂觀聲中，也有人對日本經(jīng)濟增長的可持續(xù)性表示了懷疑。近日，63歲的日本前財政部副部長、人稱“日元先生”的神原英資就語出驚
人，他預(yù)測日本經(jīng)濟在今年年底有可能重新崩盤，回到以前低迷徘徊的狀況。
日本政府的白皮書稱，自2003年秋季以來，日本經(jīng)濟在企業(yè)資本支出和個人支出增長的支持下實現(xiàn)了5％以上的增長率，此種復(fù)蘇勢頭在七大工業(yè)國(G7)中是很突出的。而今年1－3月份，日本實際GDP折算成年率增長了6．1％，遠高于同期美國3．9％的實際GDP增幅。白皮書還認(rèn)為，日本經(jīng)濟此輪復(fù)蘇比20世紀(jì)90年代經(jīng)歷的兩次短暫復(fù)蘇更為牢固，因為此次復(fù)蘇是由個人需求而不是政府支出支撐的。
面對這樣的樂觀情緒，神原英資表示：對于包括日本在內(nèi)的世界經(jīng)濟而言，現(xiàn)在的確處于強勁的恢復(fù)之中，但是用過剩的資本流動性和寬松的貨幣政策來應(yīng)對通貨緊縮的時期已經(jīng)結(jié)束了。神原英資非常關(guān)心的是通貨膨脹、高利率和日本政府的舉債問題。
神原英資解釋說，在過去幾年里，世界經(jīng)濟已經(jīng)習(xí)慣了一個通貨緊縮的環(huán)境，很多國家的政府都通過舉債的方式來刺激經(jīng)濟增長，日本也不例外，政府部門不斷提高公債水平。與此同時，由于利率偏低，個人和機構(gòu)投資者又傾向采取高風(fēng)險的運做來獲得可觀的回報，因此只要寬松的貨幣政策環(huán)境繼續(xù)，他們這種投資戰(zhàn)略就不會改變。
神原英資認(rèn)為，如果持續(xù)這樣的狀況，事情將變得非常危險，“伴隨著中東地區(qū)的環(huán)境惡化，地源政治的風(fēng)險正直接影響著全球的石油供應(yīng)，投資者的風(fēng)險實際上也越來越大”。為了支持自己的觀點，神原英資甚至還引用了金融大鱷索羅斯的話，“過多的債務(wù)，地源政治風(fēng)險，經(jīng)濟中的幾個泡沫，都將造成一種極不穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境�！鄙裨①Y擔(dān)心的不只是政府的債務(wù)問題，企業(yè)在借貸，個人也在借貸，利率的任何一個小小變動都將造成巨大的影響。
神原英資提出的問題值得讓日本政府重視。因為隨著經(jīng)濟的恢復(fù)，似乎即將擺脫通貨緊縮和銀行壞賬等中期問題的日本政府，現(xiàn)在應(yīng)該擔(dān)心一些長期性問題了，比如政府的償債成本可能增加。
目前，日本政府債務(wù)額超過了GDP的160％，日本政府一直希望經(jīng)濟增長方面能夠有些起色，以便政府捉襟見肘的財務(wù)狀況能得到改善。但經(jīng)濟增長加速卻帶來了一個負面影響，即導(dǎo)致利率不斷上揚，從而增加了政府的借貸成本。
和神原英資一樣，一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，日本持續(xù)了5年左右、曾迫使央行采取寬松貨幣政策的通貨緊縮局面即將結(jié)束。正因如此，日本基準(zhǔn)10年期國債的收益率6月中旬時最高曾上升至1．94％，而該收益率去年曾一度跌至0．43％的歷史低點。
有專家分析，如果是一個運轉(zhuǎn)正常的經(jīng)濟體，借貸成本的上揚會被經(jīng)濟增長導(dǎo)致的稅收增加所抵消，因而不會產(chǎn)生什么問題。但是日本的財政形勢是如此緊張，導(dǎo)致上述機制可能無法發(fā)生作用。
有人甚至計算出，實際上日本政府的還本付息支出與稅收收入之比將從今年的40．1％升至2012年時的52％，也就是說日本政府償還債務(wù)的能力將會下降，因此僅靠經(jīng)濟增長是不能解決政府債務(wù)問題的。經(jīng)濟學(xué)家們認(rèn)為，日本如果不上調(diào)消費稅就無法解決這一問題。但是上調(diào)消費稅從來就不被歡迎，上次上調(diào)消費稅稅率實際對日本上世紀(jì)90年代末陷入經(jīng)濟衰退起了推波助瀾的作用。
由于推動國會通過了新的養(yǎng)老金法案，現(xiàn)任首相小泉純一郎的民意支持率已在直線下降，該法案將迫使日本的在職人員向養(yǎng)老金賬戶更多地繳款，但他們退休后所能得到的養(yǎng)老金反而比原來規(guī)定得要低。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，小泉會信守他的諾言，即在他的首相任期內(nèi)不會上調(diào)消費稅，這意味著在2006年他卸下執(zhí)政黨黨首之職前，日本可能不會上調(diào)消費稅。但是在那之后呢？由于嚴(yán)重的債務(wù)問題，日本或許就要勒緊褲腰帶了。
責(zé)任編輯：孫琦
