信報(bào)訊(記者廖奇)昨天，世界著名投行瑞士信貸第一波士頓對外公布了《2004年中國經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，報(bào)告預(yù)測顯示，2004年中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)政策引導(dǎo)下的投資放緩，而消費(fèi)和整體經(jīng)濟(jì)最終會實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。
《報(bào)告》稱，中國經(jīng)濟(jì)的周期性變化對于2004年的資產(chǎn)和固定收益證券的投資者來說，有著不可低估的重要性。這些影響可能存在于全球宏觀經(jīng)濟(jì)、國家、產(chǎn)業(yè)以及股票等層面�；诖�，《報(bào)告》亦從上述幾個(gè)層面分別進(jìn)行了研究。在過去幾個(gè)月中，由于受中國宏觀經(jīng)濟(jì)利好趨勢的影響，不少國際投行紛紛調(diào)高了自己對中國今年GDP的預(yù)期，但瑞士信貸第一波士頓在《報(bào)告》中認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)很可能出現(xiàn)一個(gè)高開低走的態(tài)勢，即今年上半年經(jīng)濟(jì)可能會保持強(qiáng)勁勢頭。而在隨后，中國經(jīng)濟(jì)增長可能由目前的9%的速度在2005年第四季度降至7%或者更低。不過，《報(bào)告》同時(shí)認(rèn)為，中國消費(fèi)和整體增長的放緩較為溫和，而投資受影響相對較大。
之所以如此，緣于瑞士信貸第一波士頓對中國整體經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)測：2004年年中開始的18個(gè)月內(nèi)，央行一年期基礎(chǔ)利率上升200個(gè)基點(diǎn)。所有的借款利率都將以相似的規(guī)模上升，但存款利率上升可能較少�！秷�(bào)告》警告說，2004年底中國甚至可能會有緊縮政策出現(xiàn)，而政策調(diào)整一旦發(fā)生，固定資產(chǎn)投資增長將大幅下降，預(yù)計(jì)年同比增長可能從現(xiàn)在的22.6%下降到2005年底的接近零。不過，《報(bào)告》亦表示，如果調(diào)整政策持續(xù)時(shí)間不長，私人消費(fèi)增長可以相對保持穩(wěn)定。城市收入增長和國外直接投資以及出口呈正相關(guān)，而和國內(nèi)投資關(guān)系較小，因此出口和國外直接投資都將保持健康勢頭。此外，消費(fèi)可能會隨城市居民財(cái)產(chǎn)的增長而增長。根據(jù)一些指標(biāo)，《報(bào)告》認(rèn)為中國的出口將保持穩(wěn)定，至少2004年上半年是如此，但年同比增長率將會降低——因?yàn)榛鶖?shù)大。進(jìn)口需求增長在2004年上半年可能更高于現(xiàn)在。《報(bào)告》認(rèn)為，中國在下一年美國總統(tǒng)選舉之前這段時(shí)間里會買更多的美國產(chǎn)品，與投資相關(guān)的進(jìn)口從2004年下半年開始放緩。相形之下，消費(fèi)品和半成品的進(jìn)口不會受到太大影響。
不僅如此，隨著中國經(jīng)濟(jì)融入全球經(jīng)濟(jì)一體化步伐的加快，《報(bào)告》認(rèn)為，中國投資放緩將對世界其他國家?guī)碛绊憽８鶕?jù)各種數(shù)據(jù)分析，《報(bào)告》認(rèn)為中國政策調(diào)整今年來得越快，全球增長受的影響就越大；調(diào)整來得越晚，全球增長受的影響就越小。
《報(bào)告》說，中國投資放緩，可能會減小經(jīng)濟(jì)在未來幾年中貨幣政策的收縮規(guī)模。基于此，《報(bào)告》認(rèn)為在2006年至2008年之前人民幣不會升值。
