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編者按：隨著市場(chǎng)環(huán)境的急劇變化，失去政策呵護(hù)的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)陷入困頓。在擁有高密度營業(yè)部的深圳，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)充分的同時(shí)，行業(yè)的成熟度卻仍顯不足。為實(shí)現(xiàn)全年扭虧，深圳券商日前自律上調(diào)傭金。此舉引發(fā)業(yè)界的廣泛談議。旨在改善券商生存境況的自律措施究竟能否達(dá)成預(yù)期目的，這有待時(shí)間來驗(yàn)證。
值得注意的是，讓市場(chǎng)運(yùn)作來說話，促使券商加強(qiáng)內(nèi)部成本控制和提升服務(wù)應(yīng)是長(zhǎng)遠(yuǎn)之策。
近期，深圳地區(qū)有關(guān)券商發(fā)起傭金自律性上調(diào)行動(dòng)，以改變普遍實(shí)行的1.4‰―1.6‰現(xiàn)場(chǎng)低傭金標(biāo)準(zhǔn)，希望在取得上半年的階段性勝利后，實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的扭虧為盈。有知情人士指出：個(gè)別人氣較足的券商營業(yè)部傭金標(biāo)準(zhǔn)已提到2.2‰，甚至有券商將部分需求提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)的客戶傭金提到了3‰。
據(jù)了解，雖然今年4月市場(chǎng)走出了一波上漲行情，交易量有較大幅度的增長(zhǎng)，上半年深圳券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一改頹勢(shì)，但知情人士透露：從今年全年來看，深圳地區(qū)的證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)，上調(diào)傭金已是勢(shì)在必行。
扭虧形勢(shì)嚴(yán)峻：上調(diào)傭金
深圳證券業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)測(cè)算表明，即便2003年全年成交量較2002年增長(zhǎng)20%，深圳地區(qū)營業(yè)部平均手續(xù)費(fèi)率也要達(dá)到2.05‰的水平，全行業(yè)才不至于虧損，也就要求整個(gè)深圳地區(qū)現(xiàn)場(chǎng)交易平均手續(xù)費(fèi)率要在2.6‰以上，非現(xiàn)場(chǎng)交易平均手續(xù)費(fèi)要在1.5‰以上才能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)。而目前深圳地區(qū)普遍實(shí)行平均1.4‰―1.6‰的現(xiàn)場(chǎng)傭金標(biāo)準(zhǔn)，如果這種情況持續(xù)下去，即使今年成交較去年增長(zhǎng)20%，深圳地區(qū)證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然難逃全行業(yè)虧損的命運(yùn)。一旦今年成交較去年增長(zhǎng)低于20%，扭虧形勢(shì)將更加嚴(yán)峻。
由于國內(nèi)證券行業(yè)成熟度不足的問題，即便是在市場(chǎng)化程度最高的深圳市場(chǎng)，券商行業(yè)自我調(diào)節(jié)機(jī)制依然不完善。2002年傭金實(shí)行浮動(dòng)制后，深圳地區(qū)各營業(yè)部由于競(jìng)爭(zhēng)過分激烈，再加上行情長(zhǎng)期低迷，整體陷入了自1995年以來的首次虧損。業(yè)內(nèi)逐漸達(dá)成共識(shí)，僅僅依靠市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)機(jī)制來促使傭金收取合理化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有序化已變得不現(xiàn)實(shí)，推行地區(qū)范圍內(nèi)的強(qiáng)有力的行業(yè)自律成為一條必由之路。如果沒有傭金的自律，任由市場(chǎng)像目前的情況繼續(xù)發(fā)展下去，深圳多數(shù)證券營業(yè)部將難以擺脫虧損的命運(yùn)，而整個(gè)行業(yè)也難以獲得可持續(xù)發(fā)展的利潤率。
關(guān)于行業(yè)自律：兩種看法
對(duì)于行業(yè)傭金自律，目前行業(yè)內(nèi)主要存在著兩種看法，一種認(rèn)為：目前市場(chǎng)需要傭金自律，但必須要有強(qiáng)有力的自律懲罰措施作保障。另一種認(rèn)為：鑒于以前彩電等行業(yè)的“價(jià)格同盟”最后都以失敗而告終，因此行業(yè)傭金自律不可行，而且也違背有關(guān)文件精神和有違反《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》的嫌疑。而深圳證券業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)人士認(rèn)為：在全國范圍內(nèi)的傭金自律由于各地情況千差萬別，實(shí)行起來難度較大。而在某一地區(qū)內(nèi)實(shí)行傭金的自律，只要有強(qiáng)有力的措施作保證，傭金自律一定能取得成功。
據(jù)了解，在深圳地區(qū)保險(xiǎn)業(yè)和會(huì)計(jì)師業(yè)的自律都有成功的先例。深圳地區(qū)有60多家的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，在為企業(yè)驗(yàn)資的業(yè)務(wù)中競(jìng)爭(zhēng)一直十分激烈，出現(xiàn)了不少會(huì)計(jì)師事務(wù)所為爭(zhēng)取業(yè)務(wù)競(jìng)相壓價(jià)。后來在深圳注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的協(xié)調(diào)后，全部會(huì)計(jì)師事務(wù)所簽訂了有關(guān)為企業(yè)驗(yàn)資費(fèi)用至少2000元以上的行業(yè)自律公約，并制定了相應(yīng)的罰則。為了使得公約能夠得到貫徹實(shí)施，該協(xié)會(huì)還經(jīng)常到會(huì)員單位進(jìn)行檢查和調(diào)查工作，在各種強(qiáng)有力的自律措施保證下，目前深圳地區(qū)會(huì)計(jì)師事務(wù)所為企業(yè)驗(yàn)資的收費(fèi)都維持在2000元的底線以上。這為深圳營業(yè)部傭金自律提供了借鑒。
推行依據(jù)：傭金自律≠價(jià)格壟斷
券商研究人士認(rèn)為，傭金自律并非價(jià)格壟斷。在目前市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)機(jī)制不完善，行業(yè)已經(jīng)沒有利潤可言的情況下，傭金自律只是保證行業(yè)有合理的利潤率，有適當(dāng)?shù)纳婵臻g，并非要形成市場(chǎng)價(jià)格壟斷，獲取壟斷利潤。因此從這一點(diǎn)來說，并不違反《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》。這也是深圳地區(qū)保險(xiǎn)業(yè)和會(huì)計(jì)師行業(yè)自律能取得成功的法律依據(jù)。雖然在全國范圍內(nèi)的價(jià)格自律實(shí)現(xiàn)起來難度較大，但在一個(gè)城市的區(qū)域范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的價(jià)格自律還是可行的，關(guān)鍵是要有一個(gè)強(qiáng)有力的自律組織和自律規(guī)則。在深圳地區(qū)，證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金的自律同樣也是可行的。
另有觀點(diǎn)認(rèn)為：深圳地區(qū)證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與深圳地區(qū)的保險(xiǎn)行業(yè)及會(huì)計(jì)師行業(yè)相比更為復(fù)雜，首先是營業(yè)部數(shù)量多，多達(dá)200多家，其次是不少營業(yè)部是異地券商駐深圳營業(yè)部，其經(jīng)營狀況更多地是受到內(nèi)地總部的影響。這就要求證券行業(yè)傭金的自律要采取比保險(xiǎn)和會(huì)計(jì)師行業(yè)更加強(qiáng)有力的自律措施才可能成功推行。
據(jù)悉，為成功實(shí)現(xiàn)深圳地區(qū)的傭金自律，深圳證券業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)為：首先要統(tǒng)一有關(guān)市場(chǎng)參與各方對(duì)行業(yè)傭金自律的認(rèn)識(shí)，包括投資機(jī)構(gòu)、投資者、基金管理公司等。其次要在歷史年度準(zhǔn)確數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上合理測(cè)算當(dāng)?shù)貍蚪鸨１军c(diǎn)。第三，要制訂為廣大業(yè)者所接受的行業(yè)傭金自律措施，并采取強(qiáng)有力的措施予以保證貫徹實(shí)施。
擁有高密度營業(yè)部的深圳希望借新一輪傭金自律性上調(diào)擺脫全行業(yè)虧損的夢(mèng)魘。
證券時(shí)報(bào)/于凌波 李青海
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