李嘉誠(chéng)生涯： 溫文爾雅背后的狠辣財(cái)技

如果從1950年，22歲的李嘉誠(chéng)創(chuàng)業(yè)算起，直到他90歲退休，李嘉誠(chéng)的商業(yè)生涯持續(xù)了整整68年。

這68年可以一分為二。前四十年可謂波瀾壯闊，其時(shí)，李白手起家，進(jìn)軍房地產(chǎn)，對(duì)抗英資洋行，上演過(guò)多場(chǎng)教科書(shū)般的激烈商戰(zhàn)，其眼光之獨(dú)到、財(cái)技之高超，留下“超人”之名。

之后，隨著生意越做越大，李嘉誠(chéng)成為香港最具實(shí)力、人脈和資源的商人，這使得李在后面近三十年的生意一路順風(fēng)順?biāo)?。?cái)富一直伴隨他左右，在超過(guò)一甲子的時(shí)間里，李嘉誠(chéng)的最終締造了一個(gè)市值萬(wàn)億的商業(yè)帝國(guó)，并長(zhǎng)年位居華人首富。

時(shí)代周報(bào)記者梳理了李嘉誠(chéng)商業(yè)生涯前期的三大商戰(zhàn)，從中可以一窺這位以儒商自稱的商業(yè)巨子高超的運(yùn)籌技術(shù)和獨(dú)特的處事哲學(xué)。

商戰(zhàn)一：擊敗置地中標(biāo)李嘉誠(chéng)一鳴驚人

1977年1月14日，香港地鐵公司正式宣布：公開(kāi)接受郵政總局原址發(fā)展權(quán)招標(biāo)競(jìng)投。這項(xiàng)地鐵工程，是當(dāng)時(shí)香港開(kāi)埠以來(lái)最浩大的公共工程，地產(chǎn)商莫不“垂涎欲滴”。

參加競(jìng)投的公司共30家，不乏香港置地、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、太古地產(chǎn)、日澳財(cái)團(tuán)、霍英東集團(tuán)等大財(cái)團(tuán)。其中香港置地實(shí)力最為雄厚，中標(biāo)呼聲最高。

但在1977年4月5日，李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)擊敗置地中標(biāo)。對(duì)此，地鐵公司透露，主要是因?yàn)殚L(zhǎng)江所提交的建議書(shū)內(nèi)列舉之條件異常優(yōu)厚終能脫穎而出。然而，公開(kāi)招標(biāo)為各公司提供一個(gè)平等機(jī)會(huì)，投標(biāo)書(shū)內(nèi)容則屬機(jī)密。

那么，李嘉誠(chéng)到底是如何猜到了地鐵公司的心？

原來(lái)，李嘉誠(chéng)通過(guò)各種渠道獲悉，港府將以估價(jià)的原價(jià)批予地鐵公司，由地鐵公司發(fā)展地產(chǎn)，彌補(bǔ)地鐵興建經(jīng)費(fèi)的不足。地鐵公司為購(gòu)舊中區(qū)郵政總局原址地皮，曾與港府多次商談。地鐵公司的意向是：用部分現(xiàn)金，部分地鐵股票支付購(gòu)地款。而港府堅(jiān)持要全部用現(xiàn)金支付。

地鐵公司與港府在購(gòu)地支付問(wèn)題上產(chǎn)生分歧，李嘉誠(chéng)敏銳發(fā)現(xiàn)地鐵公司現(xiàn)金嚴(yán)重匱乏。這使得他首先明確一點(diǎn)，競(jìng)投車站口蓋發(fā)展權(quán)，必須以現(xiàn)金支付為條件。地鐵公司以高息貸款支付地皮，現(xiàn)在急需現(xiàn)金回流以償還貸款，并指望獲得更大的盈利。

之后，李嘉誠(chéng)使出“克敵”之法：首先，滿足地鐵公司急需現(xiàn)金的需求，由長(zhǎng)江實(shí)業(yè)公司一方提供現(xiàn)金做建筑費(fèi)；其次，商廈建成后全部出售，利益由地鐵公司與長(zhǎng)江實(shí)業(yè)分享，并打破對(duì)半開(kāi)的慣例，地鐵公司占51％，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)占49％。

這對(duì)長(zhǎng)江來(lái)說(shuō)，是一筆沉重的現(xiàn)金負(fù)擔(dān)。李嘉誠(chéng)決定破釜沉舟。1976年冬，長(zhǎng)實(shí)通過(guò)發(fā)行新股，集資1．1億港元，大通銀行應(yīng)允長(zhǎng)實(shí)隨時(shí)取得2億港元的貸款，再加上年盈利儲(chǔ)備，李嘉誠(chéng)可資調(diào)動(dòng)的現(xiàn)金約4億港元。

長(zhǎng)實(shí)擊敗置地的中標(biāo)，被譽(yù)為“長(zhǎng)江實(shí)業(yè)發(fā)展史上的里程碑”，從此，地產(chǎn)新秀李嘉誠(chéng)“一鳴驚人，一飛沖天”。

商戰(zhàn)二：以退為進(jìn)暗助船王收購(gòu)九龍倉(cāng)

1978年是長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)取得多項(xiàng)重要進(jìn)展的一年?！伴L(zhǎng)實(shí)”越來(lái)越擁有雄厚資金，顯示了巨大的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，這引起在港英資金融巨頭匯豐銀行的重視。正是這一年，李嘉誠(chéng)把主攻目標(biāo)移到英資者牌怡和系的臺(tái)柱企業(yè)九龍倉(cāng)身上。

九龍倉(cāng)這家財(cái)團(tuán)，當(dāng)時(shí)主要是擁有并控制九龍尖沙咀繁華商業(yè)區(qū)的物業(yè)，葵涌及荃灣的貨柜碼頭運(yùn)輸業(yè)和天星小輪、電車公司等。確定目標(biāo)之后，李嘉誠(chéng)首先采取“暗渡陳倉(cāng)”的方式，悄悄地用分散形式購(gòu)入九龍倉(cāng)股票。在1978年9月間他手頭已掌握了九龍倉(cāng)18％的股票，幾與怡和系財(cái)團(tuán)對(duì)等（怡和財(cái)團(tuán)控制有九龍倉(cāng)20％股票）。

這時(shí)，另一華資集團(tuán)香港船王包玉剛也在籌劃爭(zhēng)奪九龍倉(cāng)的控股權(quán)。面對(duì)這個(gè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的局勢(shì)，李嘉誠(chéng)考慮到，一方面，既要照顧好匯豐銀行與怡和財(cái)團(tuán)之間的關(guān)系，又必須妥善地處理好“長(zhǎng)實(shí)”與“船王”的關(guān)系；既要做到努力避免劍拔弩張的局面，又能為“長(zhǎng)實(shí)”的股東牟利，還要為未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)關(guān)系及發(fā)展留下回旋余地。

幾經(jīng)思考，李嘉誠(chéng)終下決心，在中環(huán)文華閣約見(jiàn)了船王包玉剛。雙方經(jīng)過(guò)20分鐘的商議，李嘉誠(chéng)將已掌握的9000萬(wàn)股九龍倉(cāng)股票轉(zhuǎn)賣給了包玉剛，滿足了包玉剛的愿望。但從轉(zhuǎn)讓中李嘉誠(chéng)也贏得了純利5000萬(wàn)港元。而讓包玉剛動(dòng)用30億港元即贏得價(jià)值98億港元的九龍倉(cāng)控股權(quán)。

這一事件，在當(dāng)年香港商界中曾被看成是一個(gè)尚未解開(kāi)的“謎”團(tuán)。但從事實(shí)的客觀情勢(shì)及后果來(lái)看，李嘉誠(chéng)當(dāng)時(shí)的這一高“招”，也即是“以和為貴”“以退為進(jìn)”“以讓為盈”的經(jīng)營(yíng)策略。他這樣做，既使到香港船王包王剛滿意，得到英資金融巨頭匯豐銀行大財(cái)主的首肯，也使到“長(zhǎng)實(shí)”股東下得了“樓梯”。李嘉誠(chéng)暫時(shí)的局部有利的“退讓”，有效地調(diào)整了“長(zhǎng)實(shí)”與“船王”與“匯豐”之間的關(guān)系，并為不久之后“長(zhǎng)實(shí)”贏得事業(yè)上“質(zhì)”的飛躍埋下了一個(gè)很大的“伏筆”?？芍^“一箭三雕”。

商戰(zhàn)三：華英大戰(zhàn)聯(lián)合華商對(duì)撼置地

怡和洋行是19世紀(jì)香港四大洋行之一，是實(shí)力最為雄厚的英資財(cái)團(tuán)，一直由凱瑟克家族控制，怡和旗下的香港置地是當(dāng)時(shí)香港最大的地產(chǎn)商。早在包玉剛收購(gòu)怡和系的九龍倉(cāng)，怡和高層對(duì)華資的覬覦已有防備。怡和專門打造了“連環(huán)船結(jié)構(gòu)”，核心是怡和與置地互控，即怡和控股和怡和證券控制置地四成股權(quán)，置地反過(guò)來(lái)控制怡和控股的四成股權(quán)。以此，強(qiáng)化抵御外敵的能力。

不過(guò)，連環(huán)船結(jié)構(gòu)也有頗大破綻。敵手若控得一船，就可與另一只連鎖的船展開(kāi)貼身肉搏戰(zhàn)了。一損俱損，后果更可怕。

此后接任怡和大班的西門·凱瑟克上臺(tái)后不久，請(qǐng)英國(guó)拯救破產(chǎn)公司而聞名的戴偉思主理置地的業(yè)務(wù)。到1986年，他又從美國(guó)請(qǐng)來(lái)投資銀行家包偉士，重組怡置系結(jié)構(gòu)。

包偉士登場(chǎng)后，設(shè)計(jì)了怡置脫鉤的計(jì)劃。1986年10月，重組計(jì)劃出臺(tái)，置地宣布將全資附屬公司牛奶國(guó)際分拆上市，爾后又宣布將另一間全資附屬公司文華東方分拆上市。1987年2月，怡和控股宣布成立怡和策略（怡策）。改組后的怡和系控股結(jié)構(gòu)為：怡和控股與怡和策略互控，怡控占有怡策19％股權(quán)，怡策控26％怡控。怡和控股、怡和策略分別控置地11％和15％股權(quán)；分別控牛奶國(guó)際9％和27％股權(quán)。怡和策略控35％文華東方。凱瑟克家族控有怡和控股的股權(quán)，據(jù)傳在10％－15％之間。

這樣，凱瑟克家族的大本營(yíng)怡和如銅墻鐵壁；同時(shí)又擊碎了覬覦者欲借收購(gòu)怡和而達(dá)到控制置地的企圖。但同時(shí)，怡和也放松了對(duì)置地的控股權(quán)。

1988年4月初，李嘉誠(chéng)首次向輿論披露長(zhǎng)實(shí)持有置地股份，華南虎吞并老獅子的現(xiàn)代寓言充斥市場(chǎng)，愈發(fā)甚囂塵上。

4月底，以李嘉誠(chéng)為首的華資新財(cái)團(tuán)草擬函件致置地，要求在6月6日的置地股東年會(huì)上，增加一項(xiàng)委任新世界主席鄭裕彤、恒基兆業(yè)主席李兆基為董事的議案。華資新財(cái)團(tuán)已捏有王牌—合持股權(quán)已直逼置地的控股公司怡和。

凱瑟克與包偉士急謀對(duì)策，布置反收購(gòu)。4月28日，怡和策略與所控的文華東方發(fā)布聯(lián)合聲明，由文華東方按每股4．15元的價(jià)格，發(fā)行10％新股予怡策，使怡策所持文華東方股權(quán)，由略低于35％增至41％。

精明的李嘉誠(chéng)亦意識(shí)到事態(tài)的嚴(yán)峻，怡策與文華東方股權(quán)的變化，雖與置地?zé)o直接關(guān)系，卻是怡和拋出的反撲信號(hào)。其后，怡和將會(huì)隨機(jī)拋出一系列的反收購(gòu)措施。

素有耐心的李嘉誠(chéng)不得不先出一招。5月4日傍晚，股市收市后。李嘉誠(chéng)、鄭裕彤、李兆基等，赴怡和大廈與西門·凱瑟克、包偉士談判。雖是短兵相接，雙方仍彬彬有禮。李嘉誠(chéng)開(kāi)門見(jiàn)山，說(shuō)明本財(cái)團(tuán)收購(gòu)置地的誠(chéng)意，提出以12元／股的價(jià)格，收購(gòu)怡和所持的25．3％置地股權(quán)。

凱瑟克亦單刀直入，坦率且堅(jiān)決地表明否定意見(jiàn)：“不成，必須每股17元，這是去年大股災(zāi)前你鄭重其事開(kāi)的價(jià)格。李先生素以信用為重，不可出爾反爾?！?/p>

李嘉誠(chéng)平靜地說(shuō)道：“凱瑟克先生，如果你未得健忘癥的話，一定還記得，這17元并非雙方敲定的成交價(jià)，都表示繼續(xù)談判重新議價(jià)。現(xiàn)在置地的市價(jià)才八元多一點(diǎn)，我們以高出市價(jià)近四成的價(jià)格收購(gòu)，怎么能說(shuō)收購(gòu)價(jià)下跌了呢？”

雙方綿里藏針，氣氛有著濃烈的火藥味，素有“沙膽彤”之稱的鄭裕彤，以咄咄逼人的口氣挑起新一輪較量：“既然和談不攏，那只好市場(chǎng)上見(jiàn)。我們四大集團(tuán)將宣布以每股12元的價(jià)格全面收購(gòu)。按證券交易慣例，收購(gòu)方的出價(jià)高出市價(jià)兩成以上，便可在市場(chǎng)生效，置地的公眾股東會(huì)站在我們一邊！”

包偉士以牙還牙，說(shuō)：“我們將奉陪到底，只要你們不怕攤薄手中的股權(quán)的話。置地不是九龍倉(cāng)，更不是港燈，置地就是置地！是怡和的手中置地！”

包偉士半含半露，無(wú)疑又把殺手锏拋出來(lái)。正因?yàn)槿绱?，才?dǎo)致以下結(jié)局：

1988年5月6日，怡和控股、怡和策略及置地三間公司宣布停牌。同日，怡策宣布以每股8．95元，購(gòu)入長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、新世界發(fā)展、恒基兆業(yè)及香港中信所持的置地股份，合占置地發(fā)行總股份的8．2％，所涉資金18．34億港元。這樣，怡和所持的置地股權(quán)，由略過(guò)25％增至33％多，控股權(quán)已相當(dāng)牢固。

喧鬧數(shù)年之久的置地收購(gòu)戰(zhàn)，就以這種結(jié)果降下大幕。這也是李嘉誠(chéng)為數(shù)不多的收購(gòu)受挫。