從CPI和PPI解析經(jīng)濟調(diào)整轉(zhuǎn)型

????原標題：一個連續(xù)10個月低于2%，一個連續(xù)40個月同比下降——

????從CPI和PPI解析經(jīng)濟調(diào)整轉(zhuǎn)型

????CPI連續(xù)10個月低位運行、PPI連續(xù)40個月同比下降，這反映出我國經(jīng)濟發(fā)展從高速增長向中高速換擋的現(xiàn)實處境。但也要看到，當前經(jīng)濟形勢已逐步企穩(wěn)回暖，機遇仍然大于挑戰(zhàn)，完成全年目標任務可期——

????7月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了6月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，6月份，CPI環(huán)比與上月持平，同比上漲1.4%；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降4.8%。

????是何原因致使CPI連續(xù)10個月低于2%？PPI為何連續(xù)40個月同比下降？這兩個指數(shù)的運行狀況反映出我國經(jīng)濟面臨哪些挑戰(zhàn)？下半年，CPI、PPI走勢又將如何？針對這些熱點問題，《經(jīng)濟日報》記者采訪了部分經(jīng)濟領(lǐng)域的知名專家學者。

????CPI：

????連續(xù)10個月低位運行

????6月份CPI同比上漲1.4%，同比漲幅比上月擴大0.2個百分點。這是CPI同比漲幅自去年9月份以來連續(xù)第10個月低于2%。

????“6月份CPI同比漲幅比上月有所擴大，主要由于對比基數(shù)相對較低?！眹医y(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅分析說，6月份，食品價格上漲1.9%，其中，鮮菜和豬肉價格上漲較多，漲幅分別為11.4%和7.0%；蛋、鮮果和羊肉價格則有所下降。而非食品價格上漲1.2%，其中掛號診療費、學前教育等服務價格漲幅在5.6%至11.3%之間，煙草受政策性因素影響價格上漲6.7%。

????中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮分析說，在CPI的同比變動中，服務價格漲幅明顯，說明當前我國服務業(yè)有著巨大的消費需求和發(fā)展?jié)摿Α６諆r格的上漲，有利于激發(fā)市場主體的積極性，這對于推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有積極意義。

????從環(huán)比情況看，6月份，CPI環(huán)比持平。其中，6月份食品價格下降0.1%，非食品價格上漲0.1%，走勢較為平穩(wěn)。

????上半年，我國CPI同比上漲1.3%，與《政府工作報告》確定的“居民消費價格漲幅3%左右”的目標相比仍有較大空間。

????對外經(jīng)濟貿(mào)易大學教授肖欣榮告訴《經(jīng)濟日報》記者，當前CPI同比漲幅處于較低水平，這與當前宏觀經(jīng)濟下行壓力較大有一定關(guān)系，總的來看，CPI的走勢對宏觀經(jīng)濟尚不足以構(gòu)成實質(zhì)性的不利影響。郭凡禮也表示，考慮到我國經(jīng)濟正處于深度調(diào)整階段，CPI同比漲幅處于較低水平在情理之中。

????PPI：

????今年走勢基本平穩(wěn)

????6月份，PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降4.8%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格環(huán)比下降0.2%，同比下降5.6%。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降4.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降5.5%。

????余秋梅分析說，6月份，PPI環(huán)比降幅比上月擴大0.3個百分點,一方面由于部分工業(yè)行業(yè)價格由升轉(zhuǎn)降，石油加工、化學原料和化學制品制造、有色金屬冶煉和壓延加工價格由上月的環(huán)比上漲轉(zhuǎn)為本月分別下降0.2%、0.2%和1.8%；另一方面，黑色金屬冶煉和壓延加工價格環(huán)比下降2.1%，比上月降幅擴大0.7個百分點。

????從同比情況看，6月份，PPI同比降幅比上月擴大0.2個百分點。這是PPI連續(xù)40個月出現(xiàn)同比下降。

????“PPI的持續(xù)下跌與當下中國轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟背景是相契合的?！毙ば罉s說，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型意味著不能再采用粗放型增長模式。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，實體經(jīng)濟面臨著調(diào)整的陣痛，對原材料的需求很難出現(xiàn)明顯回升。

????值得注意的是，PPI同比走勢初步顯現(xiàn)出筑底跡象。去年7月份，PPI同比跌幅一度收窄至-0.9%，但隨后降幅持續(xù)擴大。今年上半年各月份，PPI降幅處于4.6%至4.8%之間，走勢基本平穩(wěn)。

????郭凡禮認為，PPI連續(xù)40個月同比持續(xù)下跌，一方面是由于石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉等產(chǎn)品的出廠價格難以企穩(wěn)；另一方面，當前我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛中，能源、冶金等原材料市場需求低迷，產(chǎn)能過?，F(xiàn)象嚴重。

????交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，我國PPI持續(xù)負增長，一方面是由于國際大宗商品價格大幅下跌帶來輸入性通縮壓力；另一方面，產(chǎn)能過剩壓力較大，特別是鋼鐵、煤炭、有色行業(yè)去產(chǎn)能導致價格下降。

????疑問：

????CPI與PPI緣何背離

????6月份，CPI同比漲幅擴大了0.2個百分點，環(huán)比則由下跌轉(zhuǎn)為持平；而PPI則出現(xiàn)同比跌幅擴大0.2個百分點，環(huán)比跌幅擴大0.3個百分點。

????根據(jù)價格傳導規(guī)律，PPI對CPI有一定的影響。PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平，CPI反映消費環(huán)節(jié)的價格水平。整體價格水平的波動一般首先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，然后通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴散，最后波及消費品。

????從數(shù)據(jù)上看，反映消費環(huán)節(jié)價格水平的CPI同比持續(xù)上漲，而反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平的PPI同比持續(xù)下跌，表明二者已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的背離。

????金融觀察家宗濤博士分析說，CPI與PPI背離，一方面與勞動力成本上升有關(guān)。隨著我國勞動力工資上升，服務價格和消費品價格很容易“水漲船高”，導致消費環(huán)節(jié)的價格水平較工業(yè)品價格而言相對上漲。

????另一方面，當經(jīng)濟下行時，消費品生產(chǎn)企業(yè)擁有更大的調(diào)整彈性，可以及時調(diào)整產(chǎn)能。而工業(yè)品生產(chǎn)通常投資較大，調(diào)整難度大；特別是在水泥、鋼鐵等行業(yè)，由于產(chǎn)能嚴重過剩，價格不可能上漲。

????此外，國際大宗商品價格大幅下跌，低位運行，使得國內(nèi)資源、能源價格也面臨下降壓力，由此導致國內(nèi)工業(yè)品價格持續(xù)走低。

????也有專家認為，我國CPI同比漲幅從去年以來的“2時代”回落到今年上半年的“1時代”，而PPI同比跌幅比去年也明顯擴大。CPI和PPI的這一走勢，反映出進入新常態(tài)以后我國經(jīng)濟發(fā)展速度從高速增長向中高速換擋的現(xiàn)實處境，也說明當前我國經(jīng)濟下行壓力加大。

????利好：

????經(jīng)濟已逐步企穩(wěn)回暖

????由于當前物價水平偏低，我國經(jīng)濟通貨緊縮風險加劇等觀點不絕于耳。對此，國務院參事室特約研究員姚景源分析認為，我國雖然要高度警惕通縮壓力，但當下的通縮壓力與以往不同。當前的通縮壓力雖然也受到出口不足的影響，但更多是“三期疊加”的結(jié)果，是過于依賴投資拉動經(jīng)濟增長的結(jié)果，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理所累積矛盾的集中爆發(fā)，更是步入新常態(tài)后不得不解決的問題。

????G20與新興國家發(fā)展戰(zhàn)略研究中心主任張其佐表示，隨著一系列穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生措施出臺，經(jīng)濟增長積極因素下半年會明顯增多，經(jīng)濟形勢已逐步企穩(wěn)回暖，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級已取得明顯成效，整體上中國經(jīng)濟機遇仍然大于挑戰(zhàn)，完成全年目標任務可期可待。

????郭凡禮認為，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的深入，第三產(chǎn)業(yè)在GDP中比重的提升，PPI作為反映工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格指數(shù)的重要性將降低。從這個意義上說，中國經(jīng)濟應對PPI同比持續(xù)下滑的關(guān)鍵出路，仍然在于加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

????從未來走勢看，連平認為，下半年CPI同比可能小幅回升，但全年平均物價水平將低于2%；PPI同比跌幅可能持續(xù)收窄，但全年跌幅仍將明顯大于去年。

????連平分析說，由于過去兩年豬肉價格持續(xù)下降導致生豬養(yǎng)殖虧損擴大，生豬存欄量和能繁母豬存欄量持續(xù)下跌至有記錄以來最低，下半年豬肉價格將處于上升周期。此外，今年厄爾尼諾現(xiàn)象將影響農(nóng)產(chǎn)品價格走勢，預計下半年蔬菜、鮮果等食品價格在隨季節(jié)性波動中將明顯高于去年。預計下半年油價仍將小幅上漲，帶動車用燃料及其他一系列石油相關(guān)消費品價格的持續(xù)回升。房地產(chǎn)市場回暖，商品房銷售面積增速提升，也將帶動居住類價格企穩(wěn)。

????PPI方面，下半年大宗商品價格在低位震蕩中有小幅上升的可能，全球性的工業(yè)通縮壓力得以緩解。年初以來原油價格反彈明顯，下半年仍將有小幅上漲的空間，輸入性通縮壓力將減小，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格降幅持續(xù)收窄，PPI環(huán)比可能回正，帶動PPI價格上升。一系列基建投資項目將持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長效力，能夠在一定程度上改善需求，有助于PPI回升。（經(jīng)濟日報記者 林火燦 實習生 李子森）