如家業(yè)績虧損有內情 經濟型酒店難言拐點

????如果單從如家和漢庭2012年一季度財報來看，經濟型酒店行業(yè)似乎的確遇到了不小的考驗。不過 仔細分析目前市場上最大的四家經濟型酒店財報，發(fā)現其中除了行業(yè)共同面對的問題外，實際上更多是單個酒店經營管理問題。與此同時，在目前行業(yè)壁壘已經不低 的情況下，仍然有為數不少的產業(yè)資本在積極進入這個行業(yè)。

????如果說這個行業(yè)已經在面臨拐點，恐怕還為時過早。

 ???如家扛包袱

????如 家今年一季度虧損1.03 億元，讓業(yè)內十分驚訝。如家CEO孫堅解釋，虧損的主要原因在于還在消化莫泰收購成本，以及當期新開店數同比增加，成本上升，且新店尚處爬坡期拖累平均業(yè) 績。但若加上漢庭同期公布的另一份虧損940萬的成績單，行業(yè)盈利能力整體下降、經濟型酒店面臨全行業(yè)虧損的猜測開始出現。

????不過，仔細研究如家財報可以發(fā)現，若剔除莫泰的經營數據，以及如家為了收購在去年10月進行的2.5億美元貸款所償付的利息，如家在一季度依然可以維持盈利。

????財 報顯示，一季度不包含莫泰，如家凈營收同比增加23%，為8.71億元，毛利2110萬元，雖然同比下跌了33%，但保守估計也依然可以維持盈利。不 過，2011年為了并購莫泰，如家貸款了2.5億美元，所支付的利息就超過了3000萬元。僅這一項利息支出就把毛利全部吃掉。

????雪 上加霜的是，莫泰目前處于明顯的虧損狀態(tài)，一季度運營利潤為-5800萬。莫泰的營收下降了11%。然而值得注意的是，同樣處于明顯下降通道的還有其折舊 和易耗品費用。其中，折舊攤銷環(huán)比下降了3%，而易耗品、食物和飲料支出更嚴重收縮了60%。有業(yè)內人士推測，這很可能表示如家已經讓部分莫泰門店暫停營 業(yè)，甚至關店。

????但與此同時，莫泰的人工支出卻環(huán)比上升了18%，高于如家11%的環(huán)比增長。如家內部人士表示，“人員成本與年終因素有關，與人員的離開也有關”。

????可以發(fā)現，目前的如家背負了莫泰這個難言輕松的包袱，其成本消化需要一段時期才能完成。但這只是如家的個案，也并非第一次出現。2008年，如家收購七斗星后首次出現虧損，當時業(yè)界有關“經濟型酒店泡沫破裂”的議論就不絕于耳。

????錦江、七天仍盈利

????而與此同時，錦江之星和7天連鎖依然保持了盈利，且凈利潤同比皆處于上升階段。其中，根據錦江股份季報核算，錦江之星今年一季度凈利潤3100萬元。7天連鎖一季度凈利潤1900元，同比上升340%。

????不 過，這并不表示整個行業(yè)全無問題。從幾家公司的財報來看，人工成本和租金成本的上升幾乎不可逆轉,但同時期房價的漲幅小于上述成本漲幅。特別在一線城市， 作為經濟型酒店，定價有限制，各品牌競爭又很激烈，盈利能力承壓在業(yè)界意料之中。而三四線城市的開拓，則是接下來各酒店的核心。7天連鎖一位副總裁曾對本 報記者表示，7天在華東區(qū)的策略將是“農村包圍城市”。

????后繼者源源不斷

????其實經過十幾年的發(fā)展，國內經濟型酒店目前已經形成了較大的行業(yè)基數和較為穩(wěn)定的市場格局。如家、七天連鎖、漢庭、錦江之星，雖然他們之間的座次未必固定，但合計已經占有了經濟型酒店超過 四成的市場份額，并形成了各自較強的品牌效應和較為穩(wěn)定的消費群體。

????此外，各酒店都對泛經濟型酒店市場進行了細分和深耕。低端、中端、中高端悉數有企業(yè)進行布局，可明顯發(fā)掘的市場空白并不多。也就是說，行業(yè)壁壘已經逐步形成，后進入者要獲得預期收益，不再那么容易。

????但即便如此，依然有人相信經濟型酒店是市場藍海。近日，以“快時尚”為概念的布丁酒店對外宣布，已經獲得富達投資、君聯資本、KTB、摩根凱瑞資本、建信資本等五家投資機構數億資金注入。另外，布丁酒店還獲得杭州銀行的大額信貸資金。這些資金將幫助布丁酒店進行接下來兩年里的快速擴張。

????也許業(yè)內或者產業(yè)資本依然相信，在我國還沒有完成城市化進程的時期內，經濟型酒店行業(yè)依然是“廣闊天地，大有作為”。