拉手網(wǎng)垂死掙扎 上市補(bǔ)血也無(wú)濟(jì)于事

????團(tuán)購(gòu)鼻祖Groupon宣布11月4日赴美國(guó)納斯達(dá)克上市之后，國(guó)內(nèi)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站也蠢蠢欲動(dòng)，加速上市速度。10月29日，一直抱著“上市夢(mèng)”的拉手網(wǎng)終于向美國(guó)證券交易委員會(huì)正式提交F-1文件申請(qǐng)IPO，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，擬融資1億美元。如果申請(qǐng)獲批，拉手網(wǎng)將成為國(guó)內(nèi)首家赴美上市的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站。

????然則，此時(shí)此刻赴美上市，在經(jīng)濟(jì)疲軟、股市低迷的大環(huán)境下，總讓人覺(jué)得時(shí)間點(diǎn)夠?qū)擂?，而拉手網(wǎng)這條上市之路能否走得順利，也將對(duì)國(guó)內(nèi)團(tuán)購(gòu)行業(yè)的走向產(chǎn)生巨大影響。

????“流血上市”禍福難料

????尋求上市，在拉手網(wǎng)成立之初，就一直是吳波公開(kāi)的一個(gè)夢(mèng)。

????如今這個(gè)圓夢(mèng)時(shí)刻終于可以接近了，拉手網(wǎng)日前向SEC提交IPO計(jì)劃，擬融資1億美元。不過(guò)，盡管其上市征程暫時(shí)領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)同行，但同時(shí)公布的財(cái)務(wù)狀況卻實(shí)在不好看。招股資料公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，拉手網(wǎng)自2009年9月15日成立以來(lái)，累計(jì)凈虧損逾4.7億元人民幣，其中2009財(cái)年凈虧損為70萬(wàn)元，2010財(cái)年凈虧損為5350萬(wàn)元，今年上半年凈虧損為3.91億元。

????當(dāng)然，赴美上市沒(méi)有盈利的硬規(guī)，但盈利模式未明，加上這般“血流成河”的業(yè)績(jī)顯然扣分不少，業(yè)內(nèi)外一片唱衰。新浪的一項(xiàng)調(diào)查顯示，認(rèn)為“拉手網(wǎng)不能成功上市”的網(wǎng)友占到六成，認(rèn)為“不看好拉手網(wǎng)未來(lái)發(fā)展”的網(wǎng)友占到67.7%。易觀資本分析師劉冠吾分析認(rèn)為，拉手網(wǎng)遞交IPO，只是其赴美上市的第一步，隨后還需要經(jīng)過(guò)多道程序，變數(shù)不小。此次拉手網(wǎng)找到了當(dāng)年優(yōu)酷上市時(shí)的承銷(xiāo)商巴克萊資本，但早些時(shí)候摩根士丹利和高盛等投行撤離拉手網(wǎng)IPO的陰影，恐怕一時(shí)也難以散去。

????不過(guò)，拉手網(wǎng)未來(lái)一個(gè)月的上市之路，關(guān)鍵還得看先行者Groupon上市之后的表現(xiàn)。劉冠吾表示，若是Groupon開(kāi)盤(pán)后表現(xiàn)良好，沒(méi)有申購(gòu)Groupon的投行會(huì)選擇申購(gòu)拉手網(wǎng)，有利于拉手網(wǎng)成功推介，但如果Groupon沒(méi)上市或者破發(fā)，拉手網(wǎng)的IPO過(guò)程就會(huì)更加艱辛。不過(guò)，他表示，拉手網(wǎng)此番1億美元融資規(guī)模并不大，成功上市的概率還是很高的，但即使能上市，之后的路也會(huì)很難走。

????此時(shí)上市是無(wú)奈之舉？

????撇開(kāi)拉手網(wǎng)的“流血上市”之路不談，退一步問(wèn)，為何拉手網(wǎng)偏偏選在此時(shí)此刻上市？要知道，目前美國(guó)的中國(guó)概念股市場(chǎng)一片慘淡，負(fù)面消息連連，第一家赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中華網(wǎng)申請(qǐng)破產(chǎn)，第三季度唯一上市成功的土豆網(wǎng)受挫不小，迅雷宣布取消赴納斯達(dá)克上市的計(jì)劃，一個(gè)月來(lái)互聯(lián)網(wǎng)公司股票全線下浮……如果是糧草充足的公司，斷不會(huì)選在這個(gè)低迷的“節(jié)骨眼”上市。

????這個(gè)時(shí)間點(diǎn)太微妙了，不得不讓人懷疑拉手網(wǎng)有硬著頭皮上市的架勢(shì)。分析人士稱(chēng)，關(guān)鍵點(diǎn)還是在資金鏈上。此前，拉手網(wǎng)分別在去年6月、12月和今年4月進(jìn)行過(guò)3輪融資，金額分別為500萬(wàn)美元、5000萬(wàn)美元和1.11億美元。按照拉手網(wǎng)市場(chǎng)推開(kāi)速度和燒錢(qián)速度來(lái)計(jì)算，年底必須得再“補(bǔ)一次血”，但下半年以來(lái)私募看衰團(tuán)購(gòu)，風(fēng)投市場(chǎng)迅速收緊，繼續(xù)融資的難度徒增，IPO自然成了拉手網(wǎng)的募資渠道。有業(yè)內(nèi)人士就指出，糧草不足，實(shí)況不好也得上，這是拉手的無(wú)奈之舉，因?yàn)橐蠲　?/p>

????復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)系副教授張喆則指出，此時(shí)低谷抄底，不一定是件壞事：“在別人撤退的時(shí)候進(jìn)入，有利于進(jìn)行資源整合，產(chǎn)生擴(kuò)大效應(yīng)。畢竟，上市能形成強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)上市圈錢(qián)尋求規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，先拖垮別人再深挖內(nèi)功，也是一種策略?！?/p>

????一根繩子上的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)

????從另一個(gè)角度來(lái)看，拉手網(wǎng)能否成功上市，關(guān)系著國(guó)內(nèi)所有團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的未來(lái)出路。

????誰(shuí)都知道，在如今的“寒冬”之中，所有團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站早已成為拴在一根繩子上的“螞蚱”。此次拉手赴美上市，除了已跟隨母公司人人上市成功的糯米網(wǎng)叉手看熱鬧之外，其他團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站雖然也有亂扔磚頭的，但實(shí)則緊張萬(wàn)分，因?yàn)樯鲜胁⒉皇抢志W(wǎng)一家的目標(biāo)。美團(tuán)網(wǎng)CEO王興已對(duì)外透露將在下半年達(dá)到納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)，窩窩團(tuán)CEO徐茂棟也不斷放出年內(nèi)赴美上市的風(fēng)聲，滿座網(wǎng)也制定了明年上市的計(jì)劃。

????“雖然各家網(wǎng)站呈競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，但此時(shí)應(yīng)該保持團(tuán)結(jié)?！眲⒐谖岜硎荆粯s俱榮，一損俱損，如果此番拉手網(wǎng)IPO成功，代表著海外資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)團(tuán)購(gòu)模式的認(rèn)可，團(tuán)購(gòu)行業(yè)有可能得以快速走出冬季，全面進(jìn)入到資本市場(chǎng)層級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)；而如果不成功，那么國(guó)內(nèi)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的冬天將會(huì)更加漫長(zhǎng)。

????糯米網(wǎng)總經(jīng)理沈博陽(yáng)對(duì)此表示：“糯米網(wǎng)歡迎同行上市，如果拉手網(wǎng)上市成功，糯米網(wǎng)將不會(huì)單獨(dú)承受華爾街的壓力，而且通過(guò)和同行運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的對(duì)比，對(duì)我們調(diào)整發(fā)展方向也將會(huì)有所幫助。” （本報(bào)記者 徐晶卉）