貨幣戰(zhàn)爭財富大挪移 國人上演錢袋保衛(wèi)戰(zhàn)(圖)

????“貨幣戰(zhàn)爭”硝煙背后的財富“大挪移”

????拿什么保衛(wèi)百姓錢袋子

????北京定慧寺小區(qū)的一個菜市場仍然熙熙攘攘。看著上漲的肉蛋價格，一位姓錢的阿姨抱怨：“什么都漲，就是工資不漲！”她還很關注近期金價的躥升，“誰家有個金鐲子現(xiàn)在可值錢啦，報上說，這都是‘熱錢’給鬧的！”

????金融危機之后，普通老百姓正在學習那些他們從前很陌生的詞語，譬如“熱錢”。11月5日，美聯(lián)儲通

????這讓人們想到了更多的事實。中國股市“十·一”長假后突如其來的暴漲，把很多股民搞懵了。10個交易日內(nèi)上證指數(shù)一度大漲超過17%，以資源、金屬類股票為代表的眾多個股連續(xù)漲停。似乎一夜間，金融危機爆發(fā)兩年多來“熊市”的陰霾就一掃而凈。不少老股民感慨，“這波兒行情沒趕上太虧了！”

????出乎意料的事情還在發(fā)生。中國樓市“新政”推行半年多，在一片打壓聲中，上海等地的高價樓盤仍然量價齊漲，地方政府不得不再次出臺新一輪調(diào)控政策。與此同時，統(tǒng)計部門公布的9月物價指數(shù)（CPI）為3.6%，超過通常3%的警戒水平。這之前，央行加息的消息在全球資本市場驚起一陣波瀾——世界經(jīng)濟還在低谷徘徊，中國竟然釋放了給經(jīng)濟降溫的信號？！

????事實上，多數(shù)金融分析人士對美國“量化寬松”政策都有或多或少的預測。一段時間以來，誰在操縱匯率的爭論在全球蔓延，美國眾議院通過了壓迫人民幣升值的法案。中國貨幣政策再一次成為眾矢之的。不過，直到美聯(lián)儲的印鈔機瘋狂轉(zhuǎn)動起來之后，人們似乎才明白，之前的那場“口水戰(zhàn)”原來只是一次佯攻。

????金融全球化的世界，沒人能躲開金錢的誘惑，也沒人能逃過金錢的洗劫?！安徊铄X”本來讓人欣喜，轉(zhuǎn)瞬間又成了煩惱。

????當靴子落地之后，很多人對于美元這種紙幣的濫發(fā)到底會帶來什么影響，仍有些不知所措。

????人們朦朧地感到，“貨幣戰(zhàn)爭”的硝煙背后是財富的大規(guī)模轉(zhuǎn)移與重新分配。而他們更想知道，在這場全球性的金錢角逐中，如何看住自己的錢袋子？

????美聯(lián)儲向全球貨幣市場“注水”

????美聯(lián)儲的“量化寬松”政策剛一推出，經(jīng)濟學家謝國忠的檄文就在網(wǎng)上流傳。他說這是“通往地獄之路”。“如果你印1萬億，我也印1萬億。當然，其他人也會這么干。大家都印1萬億后，匯率沒變化？好吧，那么我們再來一輪吧?！?/p>

????在謝國忠看來，美國正是所謂“貨幣戰(zhàn)爭”的真正發(fā)起者，他們肆無忌憚地印錢，而全球經(jīng)濟則離“世界末日不遠矣”。他理解那些“把黃金成噸地運回家的人”，美元濫發(fā)激發(fā)了金價狂漲，人們涌向貴金屬一方面是賺錢投資，而更多的是擔心貨幣貶值。

????這已經(jīng)不是美聯(lián)儲第一次向全球貨幣市場“注水”。去年3月，美國首輪“量化寬松”推出，總規(guī)模約1.7萬億美元。美元指數(shù)由此開始從89下跌到74。但寬裕的流動性給國際資本市場帶來了一場及時雨。一年之內(nèi)，道瓊斯指數(shù)攀升到11000點之上，漲幅比最低點時超過70%。國際石油價格則從每桶40美元左右，上漲到接近90美元，漲幅超過100%。以小麥、棉花為代表的大宗商品也在連續(xù)漲價。

????與資本市場的“狂歡”形成強烈反差的是，美國經(jīng)濟的基本面仍然是愁云慘霧。美國基礎利率一直維持在0.25的低位，財政赤字攀升，占GDP比值接近10%，經(jīng)濟增長在短時間的反彈之后再度下調(diào)。最能反映經(jīng)濟活力的指標失業(yè)率超過9%，一些分析人士認為，考慮到隱性失業(yè)和放棄找工作的人，這個數(shù)字接近20%。這說明“打激素式”的貨幣刺激政策幾乎失效了。

????早在今年8月，中國人民大學貨幣研究所副所長向松祚，就從美聯(lián)儲的例行會議上嗅到了沮喪的氣息。他的判斷是，“世界最強大中央銀行之貨幣政策看來已經(jīng)彈盡糧絕，伯南克黔驢技窮矣”，美聯(lián)儲將重啟“量化寬松”。

????然而，這種“開著直升機撒錢”的辦法，并沒有把救命的錢送進普羅大眾手中，而是輕而易舉流入富裕階層和大金融機構(gòu)、投機機構(gòu)手里。而這對經(jīng)濟的真正恢復壓根兒起不到作用。受金融危機打擊最大的人群，是收入微薄的老百姓，在經(jīng)濟蕭條的時候他們面臨失業(yè)、減薪、收入下降、還不起債的窘境，這使得真實經(jīng)濟的需求急劇下降。

????錢都跑到哪兒了？向松祚分析，一部分流向全球金融貨幣市場（尤其是債券市場和金融衍生品的自我循環(huán)）；一部分跑到石油、貴金屬、糧食等大宗商品市場炒作；一部分以“熱錢”形式跑到了新興發(fā)展中國家的資產(chǎn)市場（樓市和股市）。

????由此，全球經(jīng)濟出現(xiàn)了“相當怪異的現(xiàn)象”：真實經(jīng)濟總體萎靡不振，絕大多數(shù)股市和大宗商品價格卻基本回到危機之前水平；以傳統(tǒng)CPI衡量的全球通脹水平暫時處于低水平，好些發(fā)展中國家資產(chǎn)市場卻劇烈飆升（譬如中國樓市），局部地區(qū)通脹預期急劇惡化（譬如印度）。

????“美國希望為自己的經(jīng)濟難題找到速效藥，它的藥方是美元貶值。如果它迫使人民幣升值，那么接下來，也會迫使日元、歐元還有別的國家貨幣升值?！敝x國忠稱，美國這個占全球經(jīng)濟四分之一的經(jīng)濟體，總想把自己的問題扔給別人。但最后，這還是“一招死棋”。

????其他國家不會縱容自己的經(jīng)濟被貨幣洪水淹沒。他追問，如果貶值沒帶來出口增長，“量化寬松”僅會導致通脹，而美國人正在房屋價格下跌和高失業(yè)率中煎熬，如果石油價格再翻番，整個國家有可能失去穩(wěn)定，這時候怎么辦？

????債權人要拍桌子

????如同一個信號彈，美聯(lián)儲第二輪“量化寬松”啟動之前，一些主流金融報刊卻率先把矛頭指向了人民幣。中國在金融危機之后率先實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇，一度成為世界經(jīng)濟的“大救星”。可轉(zhuǎn)眼之間，就成了美元貨幣洪水來襲之前的替罪羊。

????10月上旬，在美國華盛頓參加IMF（國際貨幣基金組織）和世界銀行年會時，向松祚切身感受到了對人民幣撲面而來的敵意。某些英美金融高層認為，人民幣匯率升值成了拯救世界經(jīng)濟的“最后一根救命稻草”。

????環(huán)球財經(jīng)研究院院長宋鴻兵表示，中國是美國第一大債權人，但由于美元貶值，2006年~2009年中國這個債權人賬面損失約5000億美元。逼迫人民幣升值，其實就是掩蓋美元濫發(fā)進而貶值的事實，這直接侵犯了債權人的利益，美元長此以往，總有一天會遭到債權人的拋棄。

????“現(xiàn)在中國和美國的位置似乎顛倒了，倒像是中國欠了美國很多錢，而美國這個債務人對中國提出種種要求?！彼f，“是到了債權人拍桌子的時候了”。

????宋鴻兵經(jīng)常把美國這次金融危機的嚴重性同1929年的大蕭條相比。在他看來，美國經(jīng)濟是被債務綁架了。1929年與2009年最大的共同之處，就在于美國經(jīng)濟的負債與GDP的比例“有著驚人的相似性”。1929年，美國總負債占GDP的300%，整個國民經(jīng)濟在沉重的債務壓力下崩盤；而2009年，美國的總債務已近GDP的400%。

????美國的債務不僅僅局限在國債，而是整個美國的政府、企業(yè)和私人對銀行系統(tǒng)的總負債。2008年美國總負債規(guī)模已高達57萬億美元，這還不包括104萬億美元的醫(yī)療、社會安全等隱性政府負債。2006年，這個數(shù)字僅為48萬億美元。也就是短短兩年間，美國GDP從13.1萬億增加到14.2萬億美元，債務卻增加了9萬億，債務增長速度是GDP的8倍。

????借新債還舊債，但債卻越借越多。宋鴻兵說，美國政府的“量化寬松”，就是通過借更多的債，來解決當前的債務危機，“這就像推石頭上山，他們提供的貨幣越多，上的坡越長，也越陡”。

????事實上，貶值和通貨膨脹，對于美元這個“欠了一身債”的貨幣來說，似乎很是受用。在貨幣戰(zhàn)爭硝煙彌漫之時，國家信息中心經(jīng)濟預測部張茉楠在《瞭望》刊文稱，美聯(lián)儲重啟量化寬松貨幣政策，潛在意圖就要使財政赤字貨幣化，再次抵消債務成本，美國反而可能是這場“貨幣戰(zhàn)爭”的最大受益者。

????該文認為，美國逼迫人民幣升值可謂“一箭多雕”：既想配合美國以出口帶動經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)內(nèi)需疲弱下的經(jīng)濟復蘇，又想讓人民幣升值稀釋債務，寄希望于通過美元貨幣貶值實施一次中美之間財富的“大挪移”。對此，中國必須有打持久戰(zhàn)的心理準備和戰(zhàn)略準備。

????11月5日，在央行行長周小川發(fā)出了“熱錢”警報的同時，中國外交部副部長崔天凱就在一次媒體吹風會上對美聯(lián)儲的行為表示“擔憂”，他說，“一個國家的財長說過，濫發(fā)鈔票就等于變相操縱匯率?！?/p>

????他進而表示，美國的貨幣政策會產(chǎn)生“溢出效應”，如果美國一直執(zhí)行這種政策的話，恐怕不僅僅是“溢出”的問題，最后還會成為“洪水”。

????票子毛了，錢包癟了

????泛濫的“美元洪水”沒有挽救美國經(jīng)濟，反而在沖擊著新興經(jīng)濟體的金融堤防。

????針對美聯(lián)儲最新貨幣政策，諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者約瑟夫·斯蒂格利茨第一時間發(fā)出警告，過量的資本流入金融市場，尤其是海外市場，將推高新興市場國家的本幣匯率，進而影響這些國家出口，同時催生資產(chǎn)泡沫。他說：“美聯(lián)儲的貨幣政策在相當程度上導致了當前匯率爭端的亂局，并造成很多國家被動進行干預。”

????張茉楠認為，以中國為代表的新興經(jīng)濟體是這場“貨幣戰(zhàn)爭”的最大受害者。如今，流入20個主要新興經(jīng)濟體國家的國際游資，無論速度和規(guī)模均超過金融危機爆發(fā)前。2009年4月至今年上半年，國際金融資本流入這20國的年均規(guī)模達5750億美元。其中，2010年上半年進入新興經(jīng)濟體的國際游資78.6%都流向亞洲國家，對這些國家貨幣構(gòu)成升值壓力、埋下通脹隱患。數(shù)據(jù)顯示，20個新興經(jīng)濟體中有近2/3的國家實際利率為負值，價格總水平上漲壓力極大。

????這其實回答了北京菜市場上那位錢阿姨提出的疑問?！盁徨X”從太平洋彼岸襲來，它一邊在國際大宗商品市場上炒高了糧食價格，并傳導進國內(nèi)市場；一邊通過各種渠道進入國內(nèi)的樓市、股市，炒高房價、股價。那些只有工資收入而缺乏投資渠道的老百姓，就會發(fā)現(xiàn)“票子毛了，錢包癟了”。

????“熱錢進入新興經(jīng)濟體總是一個泡沫。我想不出來有什么例外，每次都是這樣?！敝x國忠稱，過去10年，中國的貨幣供應量呈爆炸性增長，從12萬億元上升到70萬億元。中國工業(yè)的高增長確實消化了部分增量，但更大的部分進入了高估的地產(chǎn)市場?！耙坏┵Y產(chǎn)價格正?；X就會一瀉而出，貶值就不可能避免?！?/p>

????并非只有中國面臨這種“對外升值、對內(nèi)貶值”的困境。印度央行今年已經(jīng)第六次加息，其通脹指數(shù)連續(xù)6個月維持在兩位數(shù)水平。

????財經(jīng)評論家張庭賓稱，中美之間形成了“中國人勞苦、美國人享?！钡难h(huán)關系：中國人苦干，用極其廉價的勞動和資源制造商品，輸送給美國，美國則印紙幣來換；中國人獲得了美元，積累成外匯儲備，又購買美國各種債券；美國人再用這些錢享受廉價的中國商品（貿(mào)易順差），到中國投資（FDI）；外商投資和貿(mào)易順差導致國內(nèi)發(fā)行更多人民幣，物價就越來越貴；美資企業(yè)在華獲取豐厚利潤，并向美國出口更多商品……而最后，美聯(lián)儲還要在濫發(fā)鈔票之前給人民幣扣上“操縱匯率”的帽子。

????人民幣要為人民服務

????歐洲太平洋資本投資公司總裁彼得·席夫說，即便美元漲跌還有反復，但從長期看，“把本國的貨幣和美元綁在一起，就像是把自己的船綁在泰坦尼克號上?！?/p>

????11月中旬，G20峰會將在韓國召開。銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾稱，在這個全球金融秩序極度混亂的時刻，中國必須警惕“廣場協(xié)議”的中國版——峰會議題再次“被設置”在人民幣匯率問題上，某些國家可能針對中國經(jīng)濟政策采取“聯(lián)手行動”。

????她認為，中國應該大力倡導，“哪一種貨幣幣值穩(wěn)定，就支持其為貿(mào)易結(jié)算貨幣”，人民幣應該成為中美貿(mào)易、中歐貿(mào)易、中日貿(mào)易和大宗商品貿(mào)易的結(jié)算貨幣。

????國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌表示，改善國際貨幣體系是一個漸進的過程，發(fā)展中國家勢單力薄，只能好自為之，應該“去努力構(gòu)筑防范外部沖擊的‘防火墻’”。

????這位央行貨幣政策委員會的專家強調(diào)，在面對金融危機時中國貨幣當局要“保持清醒”，一定要學會“以我為主”式的思考。

????宋鴻兵則在大力呼吁“人民幣國際化”。貨幣的核心是信用，人民幣持有人可以用它購買中國價廉物美的商品和服務，而中國正在成為世界最大的“生產(chǎn)型大國”，這就是信用的基礎。

????“當你接受貨幣交換你的勞動時，你必須完全相信你可以用它來交換其他人的勞動。你的錢包表達了你的希望，世界上從某個地方有人不會違約，因為道德原則是貨幣的根基。”宋鴻兵說，這句話引自前美聯(lián)儲主席格林斯潘的精神導師安·蘭德，但不知道格林斯潘和他的后繼者們是否快遺忘了。

????人民幣的堅實基礎，更來自中國經(jīng)濟扎實、健康的發(fā)展。經(jīng)濟學家李才元稱，某種意義上說，全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷一場“金融內(nèi)戰(zhàn)”：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，實業(yè)是造血的骨骼，資源和金融是吸血的皮肉，二者必須要個合理的比重；世界經(jīng)濟如今就像得了“肥胖病、高血壓”的人，早已氣喘吁吁。

????他認為，走出大危機的唯一出路是“止血加造血”———抑制資源泡沫、限制金融炒作、管住貨幣濫發(fā)、扶持實業(yè)和科技創(chuàng)新。中國政府給癲狂的樓市降溫，就是為了讓經(jīng)濟肌體達到平衡。

????李才元說，金融全球化把所有的人連在一起，大危機也是一場“史無前例的群眾金融運動”，其實“人人都是危機的制造者”，中國人應該懂得，“自己應該掌握自己的金融命運，不能總是埋怨別人?！?/p>

????最近，全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈表示，過去相當一段時間央行存在貨幣超發(fā)的問題，特別是2009年，為了應對金融危機采用了“極度寬松”的貨幣政策。據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》引述數(shù)據(jù)稱，我國廣義貨幣供應量（M2）與GDP之間的比例正在加大，到2009年年底，中國GDP總額為 33.54萬億元，是1978年3645.2億元GDP規(guī)模的92倍。而同期M2從1978年的859.45億元增長到2009年年底的60.62萬億元，為705倍。截至今年9月末，M2余額已達69.64萬億元，按照國家統(tǒng)計局發(fā)布的前三季度GDP達26.866萬億元計算，比GDP多出了42.774萬億元。

????有分析認為，盡管隨著經(jīng)濟貨幣化和金融深化程度不斷加深，廣義貨幣供應量與GDP之比例肯定呈上升趨勢。然而，假若基礎貨幣供應速度遠超真實經(jīng)濟增長速度，結(jié)果必定是通貨膨脹。

????謝國忠認為，今年以來包括綠豆、姜、蒜、辣椒在內(nèi)的農(nóng)副產(chǎn)品價格輪番上漲與央行貨幣超發(fā)有聯(lián)系，“多余的錢在市場中亂躥，過量貨幣已經(jīng)給中國經(jīng)濟實體帶來了巨大通脹風險”。

????如何管好、用好人民幣，本身也在考驗中國貨幣當局的智慧。

????張庭賓說，中國即使要出口商品，也應換回來資源，而不是換回貶值的紙幣。他建議，中國應同亞、非、拉等資源國家建立直接的平等良性的互惠循環(huán)——中國購買這些國家的資源，并承接它們的基建工程，這些國家獲得人民幣，再用人民幣購買中國的商品和服務，“如此各取所需，才是人民幣國際化的正途。”

????經(jīng)濟學家獻策：如何防止通脹洗劫

????美國聯(lián)邦儲備委員會11月3日宣布了旨在進一步刺激美國經(jīng)濟復蘇的第二輪量化寬松政策，將在未來8個月里購買6000億美元的國債，大大超出此前各界普遍預期的5000億美元的水平。同時，美聯(lián)儲還宣布維持聯(lián)邦基金利率在0~0.25%的水平不變。這意味著美聯(lián)儲將繼續(xù)向貨幣市場“注水”，上述消息一出，迅速引發(fā)國際社會對通脹的強烈擔憂。有輿論甚至認為，美聯(lián)儲此舉無疑播下了惡性通脹的種子。

????北京市民吳大媽并不清楚，萬里之外美國政策的變動與她的家庭有什么關系。吳大媽每天最重要的工作是輾轉(zhuǎn)于家附近的各大菜市場和超市，比較價格，為家庭采購生活必需品。米、油、豬肉、蔬菜這幾年價格年年漲，她開始感覺到，孩子們每月交的生活費有點入不敷出了。

????生活必需品的價格是不是還會繼續(xù)漲，會漲到多高？攥在手里的鈔票越來越“毛”，如何才能保值增值？手里的錢該怎么投資才能避免通脹的洗劫？這是吳大媽這樣的普通老百姓最為關心的問題。11月5~6日的“財新峰會”上，這一話題同樣為經(jīng)濟學家、政府經(jīng)濟部門官員高度關注，成為討論的焦點議題之一。

????通脹離我們還有多遠

????參加“財新峰會”的經(jīng)濟學家多數(shù)認為，美聯(lián)儲繼續(xù)施行量化寬松政策將進一步推高包括石油在內(nèi)的資源品價格上漲，從而為中國帶來輸入型通脹，加上2009年推出經(jīng)濟刺激計劃放出的巨額信貸以及農(nóng)產(chǎn)品價格上漲等因素的綜合影響，我們已經(jīng)迎來通脹。只是對未來通脹會達到什么程度，經(jīng)濟學家們的判斷略有差異。

????國務院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉表示，中國目前的通脹態(tài)勢已經(jīng)十分明顯。獨立經(jīng)濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠表示，當前我國的通脹趨勢十分嚴峻，難以扭轉(zhuǎn)。

????中歐國際工商學院經(jīng)濟學教授許小年表示，在過去的兩年中，中國超發(fā)了大量貨幣，如持續(xù)釋放流動性，資產(chǎn)泡沫會此起彼伏。除了資產(chǎn)價格，還有可能殃及消費市場，比如近期被熱炒的農(nóng)產(chǎn)品。

????花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家沈明高表示，通脹已開始起步，受到長期結(jié)構(gòu)性因素和短期貨幣因素的影響，2011年通脹可能達4%。“十二五”規(guī)劃提出未來家庭收入的增長，至少不低于名義GDP的增長速度，他分析稱，這意味著消費需求的增加將帶來通貨膨脹壓力。

????安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為，低端勞動力價格的上升，和農(nóng)產(chǎn)品、食品價格的上漲，將推高居民消費價格指數(shù)（CPI）。他預計，2011年二季度CPI將超過5%，全年可能在4%或者更高一些的水平。

????國際公認的通脹警戒線是3%，2010年的政府工作報告確定的通脹控制目標為3%左右。

????不過，也有經(jīng)濟學家指出，2011年既有推動通脹上行的因素，也有緩和通脹的因素。

????中信證券首席經(jīng)濟學家褚建芳認為，從全球和中國的經(jīng)濟增長趨勢看，2011年經(jīng)濟增速不大可能超過今年，大體上還是一個放緩的情況，因此，宏觀經(jīng)濟基本面對通脹的推動并不是很強。他預計2011年中國通脹可能略高于3%，這是一個可以接受的通脹水平。

????高盛中國宏觀經(jīng)濟學家喬虹認為，工資上漲不一定帶來通貨膨脹。如果生產(chǎn)效率提高幅度比工資上漲幅度更大，勞動力單位成本是下降的。另外，需求是否旺盛，也決定勞動力成本上升能否轉(zhuǎn)移到下游。她預計，2011年中國通脹為3%。

????不過，褚建芳強調(diào)，如果美國量化寬松政策超預期，比人們預想的規(guī)模更大，通脹會進一步加劇，但還是存在不確定的情況。

????如何應對通脹的洗劫

????通脹來臨，物價上漲，錢變得“不值錢”，居民和普通投資者更關心的是，手里的錢如何保值增值，如何避免通脹的洗劫。

????匯信資本有限公司董事總經(jīng)理葉翔給出的建議是投資。但他提醒，未來的投資不像以前那么容易，以前房價漲得多的地方可能要跌，有些地方的房價會漲，要學會選。葉翔表示，自己的投資會以股票為主，在A股和香港H股之間，傾向于買H股。

????高盛中國宏觀經(jīng)濟學家喬虹建議，投資應該審慎，建立防范機制。她表示，投資A股不是一個壞的選擇，最好的做法是借入一種會貶值的貨幣投資到一個需求非常強的地方。比如，借入未來一段時間將繼續(xù)貶值的美元，買入一些現(xiàn)在處于歷史低位的美國或者歐洲資產(chǎn)。

????雖然從這兩年的漲幅看，黃金價格漲幅相當大，價位也已接近1400美元/盎司，但Observatory Group高級分析師李新新仍建議投資黃金。他認為，黃金不僅是對通脹風險的對沖，實際上是對所有主權貨幣信用的對沖，普遍寬松的貨幣政策下，全球各大經(jīng)濟體的儲備貨幣的主權信用正在大幅度下降。

????高善文也認為，黃金價格雖然已處高位，但應該還在牛市的上半場。

????沈明高表示，未來一段時間，持有現(xiàn)金的風險比較大。在香港H股和A股之間，他覺得A股更有吸引力。通常情況下，流動性充裕的時候，股市、樓市、消費三大市場都會上漲，但眼下的問題是，政府希望控制房價和通貨膨脹，只能“放水”到股市。

????他認為，解決目前困境的最好的辦法是要開放服務業(yè)市場，讓服務業(yè)市場吸引更多的資金進來，以化解資金對通貨膨脹和股市的壓力。但前提是，政府應該退出服務業(yè)尤其是高端服務業(yè)，讓民間資本進入，推動經(jīng)濟。

????褚建芳也建議投資資產(chǎn)類產(chǎn)品，但他警告：投資者應避免投資有存儲周期的農(nóng)產(chǎn)品，包括茶葉等。

????高善文表示，并不存在一個普遍適用的防通脹的投資策略。將資產(chǎn)配置比作一場失敗的婚姻，既有剛開始的熱戀，隨后的蜜月，也有很痛苦的爭吵和最后的分手。通脹剛起的時候，資產(chǎn)市場一般都會有很好的表現(xiàn)，但隨著貨幣政策劇烈緊縮，大量資產(chǎn)的價格會劇烈下跌。

????他建議投資者應在通脹的條件下做好資產(chǎn)配置，包括能源、替代能源的技術和生產(chǎn)設備、與農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)密切相關的上市公司等。

????在“財新峰會”上，多數(shù)經(jīng)濟學家都建議通過加息等方式收緊貨幣政策，應對通脹。北京大學國家發(fā)展研究院教授黃益平開出的“藥方”是人民幣升值、加息、在短期內(nèi)加強資本管制。謝國忠判斷，年內(nèi)再次加息的可能性很大，下一輪加息的幅度不應該太小，加息周期可能會維持好幾年。

????沈明高預計，未來半年內(nèi)央行將有兩次加息。影響加息幅度的不確定性，包括通脹預期水平、相關部門管理通脹的決心等。高善文表示，考慮到明年下半年和后年上半年通脹壓力較大，央行肯定會加息，但剛開始加息的步伐會比較慢，特別在確認全球經(jīng)濟復蘇持續(xù)之前會比較慢。

????喬虹認為，在對整個宏觀經(jīng)濟進行逆周期調(diào)整的時候，加息并非唯一手段，還可以考慮公開市場操作等多種手段。

????理財師支招：百姓理財怎樣跑贏CPI

????持續(xù)數(shù)月走高的通脹指數(shù)，令財富保值增值成為時下百姓理財熱點話題。正在此間舉行的第六屆北京國際金融博覽會上，如何在負利率時期合理配置資產(chǎn)“抗通脹”，確保財富不縮水貶值，是參觀者最為關心的問題，也是參展金融機構(gòu)被問及最多的問題。

????記者在金博會現(xiàn)場隨機采訪了近二十位參觀觀眾，幾乎無一例外表示，希望能多了解一些理財規(guī)劃方面的技巧，以應對節(jié)節(jié)升高的通脹率。

????國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，CPI指數(shù)連續(xù)三個月上漲，9月份CPI同比漲幅達到3.6%，市場機構(gòu)預計10月份CPI有可能突破4%，CPI高出銀行一年期定存利率的“負利率”現(xiàn)象則已持續(xù)8個月。而近期持續(xù)上漲的農(nóng)產(chǎn)品價格更是令百姓直觀感覺到“錢似乎越來越不值錢了”。

????配置黃金是時下不少人尋求財富保值的不二選擇。在金博會現(xiàn)場，參展黃金投資企業(yè)展位也成人氣最旺的區(qū)域之一。與此同時，白銀也以創(chuàng)造30年價格新高的姿態(tài)闖入貴金屬投資市場，除銀元寶、銀條等實物白銀產(chǎn)品外，“紙白銀”和白銀T＋D等投資品種也成為投資者的新選擇。

????不過，“當前貴金屬價格已處歷史最高水平，投資者應注意買入時點?！比A夏銀行高級理財規(guī)劃師趙巖表示，長期看，黃金仍具有較好投資價值，但最好選擇在金價回調(diào)時買入。

????記者同時注意到，穩(wěn)健型理財產(chǎn)品是參觀者咨詢的另一熱點。此次金博會上，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行等商業(yè)銀行分別推出各具特點的穩(wěn)健型理財產(chǎn)品。

????光大銀行財富管理中心理財顧問建議，不同類型的投資者應根據(jù)自身資金規(guī)模、止損比例、風險偏好等多項指標選擇適合自己的理財產(chǎn)品，合理進行資產(chǎn)配置，減少風險，才能確保收益最大化。

????趙巖則建議，從現(xiàn)在起至2011年，百姓理財依然應以儲蓄及穩(wěn)健型理財產(chǎn)品為主，風險型理財產(chǎn)品為輔，風險承受力較強的人士可適當調(diào)高風險型產(chǎn)品比重，比如可多配置一些能對股票、債券進行靈活配置的混合型基金，或者價值相對低估的題材類股票，“這對于提高投資年化收益是很重要的手段”。

????陳云認為，當前可多選擇一些混合型公募基金、陽光私募基金一類的理財產(chǎn)品。今年年初以來，眾多基金總體表現(xiàn)超過去年，多數(shù)收益都在15%以上。趙巖說，目前股市已處于相對高位，但當前仍可以適當加大基金投資，他建議對市場形勢判斷把握不大的投資者選擇定投方式進行。