松下整合提速 三洋品牌廢止與否尚無定論

????10月25日，申萬家用電器行業(yè)指數(shù)上漲3.18%，合肥三洋(600983)卻成為當(dāng)天唯一下跌的家電個(gè)股，逆勢下挫2.12%。有海外媒體報(bào)道稱，松下宣布2012年廢止三洋品牌，全面啟動(dòng)業(yè)務(wù)重組進(jìn)程。如此一來，三洋電機(jī)在中國的參股公司都將面臨調(diào)整，而主營洗衣機(jī)、使用三洋品牌進(jìn)行銷售的合肥三洋可能受沖擊最大。

????三洋品牌廢止尚無定論

????合肥三洋董秘方斌25日午間對中國證券報(bào)記者表示，作為三洋電子的參股公司，合肥三洋一直十分關(guān)注松下并購三洋電機(jī)一事，在三洋品牌的使用方面，松下一直和公司有著溝通，至于廢止三洋品牌一事目前還沒有定論。

????三洋電機(jī)大中華區(qū)政府事務(wù)及公共關(guān)系總監(jiān)張婷25日也對中國證券報(bào)記者表示，由于三洋電機(jī)在中國大陸的合資公司眾多、產(chǎn)業(yè)復(fù)雜，產(chǎn)業(yè)層面的整合需要一定時(shí)間，目前對于現(xiàn)有的合肥三洋等公司如何繼續(xù)使用“三洋”品牌仍在研討之中，暫時(shí)沒有定論。

????三洋電機(jī)目前是合肥三洋第二大股東，合計(jì)持有29.51%股權(quán)，僅次于合肥市國有資產(chǎn)控股有限公司持有的33.57%。合肥三洋主營中高端洗衣機(jī)，近幾年發(fā)展迅猛，在國內(nèi)洗衣機(jī)市場份額排名靠前，是三洋電機(jī)在中國多家合資公司中經(jīng)營較為成功的一家。

????合肥三洋1994年成立時(shí)，三洋電機(jī)方面擁有控股權(quán)，1999年變更為股份公司時(shí)，三洋電機(jī)才向榮事達(dá)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了控股權(quán)，后來榮事達(dá)集團(tuán)股權(quán)劃轉(zhuǎn)至合肥市國資委，而三洋電機(jī)一直保持著第二大股東的地位。多年來，雙方的合作一直較為緊密，合肥三洋與大冷股份(000530)被認(rèn)為是三洋電機(jī)在華多年投資最為豐碩的成果。

????知情人士介紹，這幾年來，隨著合肥三洋的快速發(fā)展，三洋電機(jī)方面所獲利益也水漲船高，不僅以銷售額為基數(shù)確定的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、品牌使用費(fèi)大增，而來自上市公司的多年分紅也不菲。

????據(jù)悉，在中國彩電市場三洋品牌有望保留，主要定位于中端市場，而松下品牌則主攻高端市場，兩者形成錯(cuò)位之勢。

????三洋電機(jī)在國內(nèi)另外一家參股上市公司是大冷股份。三洋電機(jī)此前持有其10%股份，為第二大股東，后來在其大股東冰山集團(tuán)改制時(shí)，三洋電機(jī)成為冰山集團(tuán)第一大股東，自此成為上市公司大冷股份的實(shí)際控制人。

????業(yè)績低于預(yù)期

????行業(yè)研究人員認(rèn)為，25日對合肥三洋的另一利空是公司業(yè)績低于預(yù)期。

????根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，共有17家機(jī)構(gòu)對公司2010年度業(yè)績做出預(yù)測，平均預(yù)測凈利潤為3.17億元，平均攤薄每股收益為0.95元。

????經(jīng)過半年報(bào)送股后，目前公司總股本擴(kuò)大至5.3億股。今年前三季度，合肥三洋共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.17億元，同比增長62%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.15億元，同比增長38%，攤薄后每股收益0.4元。

????有研究員認(rèn)為，合肥三洋三季度主營收入雖然環(huán)比二季度有所上升，但同比增速明顯下滑，且業(yè)績低于預(yù)期，這是公司25日股價(jià)下跌的原因之一。此外，公司三季度毛利率環(huán)比下降4個(gè)百分點(diǎn)至31%，為公司近年來最低點(diǎn)，這也讓機(jī)構(gòu)頗為憂慮。

????但他也同時(shí)指出，洗衣機(jī)四季度歷來是行業(yè)銷售旺季，雖然上半年在家電下鄉(xiāng)、以舊換新等政策的刺激下，呈現(xiàn)“淡季不淡”的特征，但是在行業(yè)整體升級(jí)向變頻轉(zhuǎn)型的大背景下，合肥三洋的競爭優(yōu)勢依然明顯。