滬深兩市持續(xù)重挫 網民感嘆11天就跌回半年前

????近期，滬深股市震蕩深跌，從3159點到2870點，短短11個交易日，上證指數上演了半年多來最慘烈的調整。業(yè)內人士認為，股市調整的背后并非經濟基本面發(fā)生改變，我國宏觀經濟增長勢頭依然良好，市場為何與宏觀基本面向好的現(xiàn)狀背離？投資者又在擔憂什么？

????只用11天就跌回半年前

????從4月16日開始，滬深股市震蕩下挫，在11個交易日里，滬指跌幅超過9%，深成指跌幅逾10%，滬指連破31

????政策因素導致資金離場被市場人士認為是推動股市下跌的主要原因。國信金融工程部基金倉位測算模型顯示，截至上周末，股票型基金持股比例由78%降至74.9%，接近2008年行情低迷時的水平。有業(yè)內人士認為，除政策面因素外，不久前推出的股指期貨也與市場加速調整存在聯(lián)系。境外經驗顯示，股指期貨推出前一個月，市場會經歷一段上漲，但正式推出后，現(xiàn)貨市場多經歷10%至15%的下跌，觀察我國股指期貨4月16日推出前后大盤的表現(xiàn)，基本也符合這個規(guī)律。

????宏觀基本面依然向好

????令人疑惑的是，股市持續(xù)調整的背后，卻并非經濟基本面出現(xiàn)負面因素，反而是經濟強勁復蘇，增長勢頭良好。業(yè)內人士也普遍認為，我國宏觀經濟依然向好，經濟中長期健康增長的基本面沒有改變。一項針對包括匯豐銀行、花旗銀行、交通銀行、中金公司、摩根士丹利在內的23家中外機構的最新調查顯示，這些機構對中國第二季度經濟依然保持樂觀預測，GDP增速預測平均值為10.5%，工業(yè)增速平均值為16.8%。

????同時，拉動經濟增長的“三駕馬車”也繼續(xù)顯現(xiàn)積極信號。人行最新公布調查顯示，一季度企業(yè)投資意愿繼續(xù)上升，同時，42.2%的城鎮(zhèn)居民家庭月消費增加，比去年底和去年同期分別增加4個和12.6個百分點，居民消費貸款需求景氣指數則回升至66.8%。正在逐一公布的上市公司2010年一季報也是捷報頻傳，以滬深300指數成分股為例，已公布一季度業(yè)績的200余家滬深300指數成分公司合計實現(xiàn)凈利潤1294.6億元，同比增幅達到81.9%。招商證券首席策略研究員陳文招認為，鑒于海外經濟和中國出口的恢復，國內經濟增長發(fā)生二次探底的可能性很小，中國經濟中長期健康增長的基本面沒有改變。

????投資者究竟在擔憂什么？

????宏觀經濟基本面上的積極表現(xiàn)為何沒有體現(xiàn)在股市運行上，市場又在擔憂些什么？記者采訪發(fā)現(xiàn)，投資者的擔憂來自多個方面：其一來自被稱為“迄今為止最嚴厲的”房地產調控措施的效果將如何顯現(xiàn)及其可能對經濟基本面帶來怎樣的影響。除房地產調控外，以擴張政策的退出為主的全面調控預期依然籠罩在資本市場上空，特別是在通脹壓力持續(xù)增強形勢下，政策仍存在繼續(xù)收緊的趨勢。另一項擔憂則來自股指期貨，部分人士擔憂，股指期貨推出以及機構投資者逐步入場，可能帶來市場投資策略和風格轉換，市場不確定性將由此增大。

????中金公司認為，此番房地產調控政策在于緊縮需求而不在于限制開發(fā)投資，其對相關板塊盈利帶來的影響將弱于過往。盡管這些措施會給多個行業(yè)盈利增長帶來不確定性，但全年上市公司業(yè)績實現(xiàn)20%至25%的增長可能性依然很大。

????與此同時，各方預期未來將逐步展開的退出政策，實質上也是為防止經濟復蘇過程中出現(xiàn)局部過熱，同時控制通脹水平，確保經濟健康平穩(wěn)發(fā)展的有利之舉。

????關于股指期貨，業(yè)界人士普遍認為，股指期貨具有加速股市調整的潤滑劑作用，但其運行不改變市場中長期走勢，股市依然更多取決于宏觀經濟、市場結構等因素。(據新華社)