早報(bào)財(cái)經(jīng)專訊權(quán)證是目前證券市場(chǎng)上最熱門(mén)的話題，近期值守本報(bào)證券版“有問(wèn)必答”欄目熱線的幾位證券分析師，解答的問(wèn)題有一多半也是關(guān)于權(quán)證的。權(quán)證給市民帶來(lái)的是一條新的生財(cái)之道還是一個(gè)甜蜜的陷阱？
權(quán)證名稱五花八門(mén)
從近幾周“有
問(wèn)必答”熱線接到的問(wèn)題來(lái)看，很多市民對(duì)權(quán)證并不了解，對(duì)權(quán)證的高收益又有些眼饞，躍躍欲試。分析人士提醒市民，權(quán)證的高收益是以高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)取得的，近期，寶鋼權(quán)證和武鋼權(quán)證的走勢(shì)已經(jīng)將這種風(fēng)險(xiǎn)展現(xiàn)出來(lái)。
目前上市交易的權(quán)證僅有6只，卻各具特色。寶鋼、武鋼、鞍鋼、新鋼釩發(fā)行的5只權(quán)證均是歐式認(rèn)購(gòu)權(quán)證或歐式認(rèn)沽權(quán)證，萬(wàn)科A發(fā)行的是百慕大式認(rèn)沽權(quán)證，而白云機(jī)場(chǎng)則準(zhǔn)備推出美式認(rèn)沽權(quán)證，光這些五花八門(mén)的名稱已經(jīng)讓很多投資者感到頭暈了。認(rèn)購(gòu)權(quán)證是在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入對(duì)應(yīng)股票，認(rèn)沽權(quán)證是在約定時(shí)間以約定價(jià)格賣出對(duì)應(yīng)股票。歐式、百慕大式、美式權(quán)證主要區(qū)別在于行權(quán)（即以約定價(jià)格買入或賣出股票）日期，歐式權(quán)證持有人只能在到期日當(dāng)天，才能買進(jìn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，例如寶鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證（寶鋼JTB1,580000,前收盤(pán)1.599元）行權(quán)日為2006年8月30日，只有當(dāng)日才能以每股4.5元的價(jià)格購(gòu)入寶鋼股票，每份權(quán)證對(duì)應(yīng)1股股票。
中小投資者莫貪心
由于漲跌停板限制幅度大，實(shí)行當(dāng)日買進(jìn)即可當(dāng)日賣出的“T＋0”交易，流動(dòng)性極強(qiáng)的權(quán)證是目前最適合投機(jī)的有價(jià)證券，而幾只權(quán)證前期的火爆走勢(shì)也令人“眼紅”，但價(jià)格被嚴(yán)重高估的權(quán)證卻存在著極大地投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)6只權(quán)證周五收盤(pán)價(jià)計(jì)算，寶鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證、武鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證、萬(wàn)科認(rèn)沽權(quán)證理論價(jià)值均為0,武鋼認(rèn)沽權(quán)證理論價(jià)值為0.38元、鞍鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證理論價(jià)值為0.32元、鋼釩認(rèn)沽權(quán)證理論價(jià)值為1.46元。權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格通常會(huì)高于其理論價(jià)值，但目前在A股市場(chǎng)交易的權(quán)證顯然已經(jīng)成為短線資金的投機(jī)工具。
“在國(guó)外，只有券商創(chuàng)設(shè)的權(quán)證才能上市交易，A股市場(chǎng)作為對(duì)價(jià)支付的權(quán)證上市交易并不合理�！碧焱C券分析師李清健認(rèn)為，權(quán)證并不是市民理想的投資理財(cái)工具。他建議投資者，與其炒作權(quán)證，不如買入標(biāo)的股票，6只權(quán)證中有5只標(biāo)的股票為鋼鐵股，目前鋼鐵板塊正處底部，明年鐵礦石價(jià)格回落可能性較大，鋼材價(jià)格也有望探底回升，將使鋼鐵股效益增加，加之鋼鐵股股價(jià)大多低于凈資產(chǎn)，已經(jīng)頗具投資價(jià)值。
一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，6只權(quán)證中只有鋼釩認(rèn)沽權(quán)證可以作為“套期保值”的工具。G新鋼釩周五收盤(pán)價(jià)為3.39元，認(rèn)沽權(quán)證收盤(pán)價(jià)為1.97元，如果1：1等比買入鋼釩股票和認(rèn)沽權(quán)證，一共5.36元，只比4.85元的行權(quán)價(jià)格高出10％，即“最差結(jié)果”是在2007年5月3日行權(quán)，損失10％本金和時(shí)間價(jià)值，而在到期日前的一年半時(shí)間內(nèi)，應(yīng)該有很多機(jī)會(huì)獲利拋出。（記者徐明航）
