新華社電 昨天上午，代號(hào)為“０９３９”的中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司（“建設(shè)銀行”）在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。這是國(guó)務(wù)院決定對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行實(shí)施股份制改造兩年來，首家實(shí)現(xiàn)公開發(fā)行上市的中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行。

　　“建設(shè)銀行”每股面值人民幣１元，發(fā)售價(jià)每股Ｈ股２．３５港元，接近原定２.４
０港元的上限價(jià)格。面向全球發(fā)售２６４.８６億股Ｈ股，發(fā)行比例為１２％，全上市，全流通。發(fā)行總金額約為６２２億港元，折合約８０億美元，是今年全球最大的首次公開募股（IPO），同時(shí)創(chuàng)下香港歷來上市集資金額的最高紀(jì)錄，也是中國(guó)企業(yè)上市集資金額最高；世界排行第八大規(guī)模的上市集資活動(dòng)；自美國(guó)卡夫食品2001年上市以來全球最大的上市集資活動(dòng)。

　　昨日，建行以招股價(jià)平開，隨即升至全日最高位２．３７５港元，交投活躍，開市首３０分鐘成交額已超過４４億港元，全日成交額８５．８３億港元，列大市十大成交額之首，占大市總成交額３６％。

　　□反響

　　國(guó)際市場(chǎng)看好中國(guó)銀行改革

　　摩根士丹利中國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)主席吳長(zhǎng)根指出：“建設(shè)銀行作為中國(guó)四大銀行的首個(gè)海外上市項(xiàng)目，而且為亞洲（不包括日本）有史以來最大型的IPO，投資者紛紛認(rèn)為機(jī)不可失并積極參與認(rèn)購(gòu)�！�

　　據(jù)悉，由于市場(chǎng)氣氛好，投資者普遍積極認(rèn)購(gòu)建行股份。在路演期間，建行管理層更表現(xiàn)出色，使得機(jī)構(gòu)投資者的總體下單率達(dá)到了83.7%，有30多家機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購(gòu)規(guī)模超過了1.5億美元。

　　“這次建設(shè)銀行IPO，為未來銀行業(yè)的上市項(xiàng)目和中國(guó)金融業(yè)的深化改革和持續(xù)發(fā)展奠定了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。”吳長(zhǎng)根說：“建設(shè)銀行成功上市的經(jīng)驗(yàn)對(duì)中行、工行等上市極具參考價(jià)值。”

　　吳長(zhǎng)根還指出：“建設(shè)銀行的上市，證明了國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革成功的認(rèn)可，并對(duì)其未來充滿著信心。”他預(yù)計(jì)：“具有知名度的中國(guó)品牌公司推出的股票發(fā)行受到全球投資者的追捧，我們預(yù)計(jì)未來一年中國(guó)將陸續(xù)有大型新股發(fā)行推出。”

　　“上市不僅為建行注入了資金，更重要的是帶進(jìn)了新的理念和管理技術(shù)，”亞洲開發(fā)銀行中國(guó)代表處首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏在接受記者采訪時(shí)說，“這可能會(huì)使中國(guó)國(guó)有大銀行發(fā)生一個(gè)非常積極的重大變化�！�

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容在接受采訪時(shí)說，建行在香港成功上市，不僅使其成為“真正意義上的商業(yè)銀行”，而且將成為四大國(guó)有銀行改革重大的里程碑。但他同時(shí)也指出，建行上市并不能夠解決其本身存在的一切問題。

　　□思考

　　是瞬間的“興奮劑”，還是持久的壓力

　　上市的改革價(jià)值何在？如何保證上市不是銀行改革的一針“興奮劑”，進(jìn)而形成持續(xù)的壓力機(jī)制？上市之外，中國(guó)的銀行業(yè)還需要什么樣的配套改革？在國(guó)有商業(yè)銀行積極尋求海外上市的背后，這些爭(zhēng)論始終喋喋不休。

　　中央?yún)R金投資有限公司總經(jīng)理謝平認(rèn)為，大型國(guó)有銀行的上市，并不是改革的目的，但卻是推行銀行改革的必經(jīng)階段，而且是不可替代的。上市可以改變國(guó)有銀行預(yù)算軟約束的機(jī)制。上市的透明度要求、國(guó)際審計(jì)、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)銀行本身的管理壓力非常大，尤其是透明度對(duì)銀行審慎經(jīng)營(yíng)有實(shí)質(zhì)上的影響，這是不上市無(wú)法達(dá)到的。

　　也有人認(rèn)為，上市固然可以對(duì)銀行改革有巨大的推動(dòng)作用，但也不能把銀行改革的主要希望都寄托在上市上。過于倉(cāng)促的上市會(huì)落入投機(jī)的陷阱。比如在引入戰(zhàn)略投資者這個(gè)問題上，如果是為上市而招標(biāo)，投資者的投機(jī)性就會(huì)比較強(qiáng)，改革的目的可能就達(dá)不到。

　　國(guó)家行政學(xué)院教授朱國(guó)仁說，銀行改革是個(gè)長(zhǎng)期的過程，特別是中國(guó)的銀行改革是個(gè)長(zhǎng)期的過程，不能一蹴而就。海外上市是其中很重要的一步，但是不要把其威力看得過分大。

　　與外資銀行相比，中國(guó)的銀行業(yè)在很多方面還存在明顯差距。目前，我國(guó)銀行業(yè)正經(jīng)受著強(qiáng)烈沖擊，龐大的銀行改革都等到上市后通過國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)解決，似乎對(duì)市

　　場(chǎng)寄托的期望過高。根據(jù)我國(guó)加入世界貿(mào)易組織的承諾，留給中國(guó)銀行業(yè)改革的時(shí)間已經(jīng)不多了。當(dāng)務(wù)之急和最關(guān)鍵的，在于盡快建立自身持續(xù)的“造血功能”。