核心提示 截至昨日，共有16家基金公司旗下73只基金披露二季度報告，已公布季報的基金平均股票倉位為68.69％，與一季度相比，微增1.95個百分點。但也有不少基金大幅度減倉；在周期性品種估值上基金出現(xiàn)了分化，有些基金為此遭受巨大損失，多數(shù)基金大幅調(diào)整了投資組合。首批公布二季度報告的73家基
金投資組合顯示，基金倉位出現(xiàn)重大變化。 交通運輸、醫(yī)藥、零售、公共設施服務等“防御性行業(yè)”成為基金增倉的新亮點，其重倉股也發(fā)生了較為明顯的變化。在基金新增的防御性核心資產(chǎn)當中，到底有沒有機會呢？
瞄準交通運輸
統(tǒng)計顯示，第二季度基金在交通運輸行業(yè)共增倉3197.41萬股，總市值達到91519.61萬元，重倉股占基金凈值的比例平均為2.78％，其倉位增加最多的三只個股分別為贛粵高速、白云機場、粵高速A。在基金的資產(chǎn)配置當中，高速公路板塊景氣程度較高，成為基金增持的重點對象。近兩年來，國民經(jīng)濟快速增長使得交通運輸瓶頸顯得尤為突出，鐵路運輸?shù)木o張將大部分運輸需求推向公路，部分高速公路推行的計重收費實際上提高了收費標準，對高速公路上市公司的業(yè)績構(gòu)成積極影響。
比較高速公路實行計重收費前后的收費標準，可以發(fā)現(xiàn)計重收費實際上提高了收費標準10％到20％之間，對行業(yè)發(fā)展較為有利。如山東基建實行計重加收，實際收費額上漲了10％左右，福建高速、現(xiàn)代投資都計劃實行計重收費，有利于其未來業(yè)績的提升。同時，2005年下半年高速公路行業(yè)的營業(yè)稅將由原先的5％下調(diào)到3％，由于其毛利率一般高達60％到80％，這次營業(yè)稅下調(diào)后，所有高速公路普遍受益，利潤平均增長幅度在5％左右，不排除基金進一步加倉的可能性。
除了高速公路之外，機場股成為基金在交通運輸行業(yè)的“新奶酪”。近期，民航總局與香港簽署了新的航空運輸備忘錄。新的備忘錄放開了對內(nèi)地和香港從事兩地航空運輸?shù)闹付ǹ者\企業(yè)數(shù)量的限制，使內(nèi)地和香港之間的通航地點達到45個；根據(jù)兩地間航空業(yè)務量發(fā)展的需要，調(diào)整增加了運力，從今年冬季開始，雙方運力增幅約30％，由每周約1200班增加到約1600班；貨運航班由每周42班增加一倍，達到84班。此舉有利于中國主要機場的業(yè)務量增長，將今年10月進行的冬春季與夏秋季航班更換中得到一定的體現(xiàn)。航空市場的不斷開放將對機場業(yè)尤其是重要的樞紐機場將產(chǎn)生持續(xù)的推動作用，成為基金進軍機場股的第一動力所在。
基金“猛吃”中藥
仔細分析基金半年報投資組合發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)是基金增倉的又一主要方向。第二季度基金在醫(yī)藥行業(yè)共增倉1003.04萬股，總市值達到23443.32萬元，重倉股占基金凈值的比例平均為3.90％，其倉位增加最多的三只個股分別為復星醫(yī)藥、片仔癀、恒瑞醫(yī)藥。作為非周期性行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)上半年有望恢復20％左右的增長率，防御性成為基金加倉的關鍵性因素。數(shù)據(jù)顯示，2005年1到5月醫(yī)藥制造業(yè)完成銷售收入1562.33億元，同比增長19.91％，增幅比去年同期回升5.01個點；實現(xiàn)凈利潤132.82億元，同比增長16.91％，比去年同期回升8.9個點。其中表現(xiàn)最好的依然是衛(wèi)生材料、中成藥和化學原藥制造�；瘜W原藥扭轉(zhuǎn)了去年慘淡經(jīng)營的局面，在銷售增長25.09％的同時，利潤增幅達到22.98％，而去年同期利潤增長指標是－13.85％。
從細分行業(yè)來看，基金加倉的重點依然是中藥板塊，如片仔癀和馬應龍。值得注意的是，中藥板塊正好是上半年醫(yī)藥行業(yè)增長最為穩(wěn)健的子行業(yè)，銷售和利潤增長幅度分別達到28.18％和25.03％。
重倉股別忙增持
雖然目前已披露二季度報告的73家基金還僅一半，但總體上仍有大致判斷出所有基金的倉位變化，73家基金平均股票倉位上升至68.69％，如此比重不能不說是重倉持股，一方面是說明在現(xiàn)點位，基金們開始中長期看多后市的態(tài)度，但另一方面，也在客觀上透露出基金高倉位后所剩子彈實在是已較難以支持新行情的發(fā)動。而且基金集中投資、把寶押在同一對象上的事實對于二級市場來說并不一定是好事，因為，一旦市場探新低后，贖回壓力又可能加大，這無疑也會產(chǎn)生新的基金兌現(xiàn)要求。值得投資者注意的是，選股更應該注意選時。在大盤處于下降通道之際，不是增持基金重倉股的最佳時機。穩(wěn)健的投資者還是等大盤底部確立之后再進行操作不遲。宗合已出基金中報增持重倉股一覽
代碼名稱二季度持有該股二季度相比一季度二季度價格的基金家數(shù)增持比例％漲跌幅％000402金融街53.0621.24000538云南白藥84.67.69000895雙匯發(fā)展183.1713.43000900現(xiàn)代投資55.8928.84002023海特高新22.933.92002031巨輪股份26.869.12600019寶鋼股份324.68－13.87600033福建高速84.385.39600036招商銀行283.246.39600078澄星股份22.69－13.27600123蘭花科創(chuàng)53.29－18.61600269贛粵高速1515.1416.73600276恒瑞醫(yī)藥33.03－6.01600377寧滬高速13.97.36600426華魯恒升22.82－11.36600436片仔癀13.2436.91600521華海藥業(yè)25.93.05600694大商股份73.24－2.73600886國投電力32.6823.74600887伊利股份158.622.57
已出基金中報新增重倉股一覽
代碼名稱基金持股占持有該股的二季度價格流通股比例(％)基金個數(shù)漲跌幅(％)000069華僑城A1.222.02000157中聯(lián)重科9.2929.07000623吉林敖東0.36119.36000625長安汽車6.1737.83000912瀘天化3.011－11.28002021中捷股份4.78136.82002025航天電器14.57434.45600004白云機場2.8622.4600143金發(fā)科技5.5225.19600328蘭太實業(yè)2.85118.91600330天通股份12.191－18.78600348國陽新能7.74－0.36600410華勝天成17.5515.85600438通威股份2.9130.4600489中金黃金13.3516.88600592龍溪股份4.12128.67600754錦江酒店3.8214.04600795國電電力3.28418.73600835上海機電1.5912.27600993馬應龍9.67220.43
