最近香港《文匯報(bào)》引用中國(guó)社科院劉建昌博士的一項(xiàng)調(diào)查說(shuō)，北京、上海兩大城市的居民，家庭整體負(fù)債率已經(jīng)高于歐美家庭。具體來(lái)說(shuō)，上海、北京兩地居民的整體家庭債務(wù)比例分別達(dá)到155％和122％，青島、杭州和深圳等城市的居民家庭債務(wù)比例平均達(dá)到了90％左右。而在美國(guó)，2003年的個(gè)人平均負(fù)債比例只有115％。劉建
昌在報(bào)告中指出，中國(guó)家庭債務(wù)的主體是以住房按揭和汽車按揭為主的個(gè)人消費(fèi)貸款。
中國(guó)式“負(fù)翁”會(huì)不會(huì)破產(chǎn)？
20％人口的過(guò)度消費(fèi)和80％人口的過(guò)度儲(chǔ)蓄同時(shí)存在�！柏�(fù)翁”們都是樂(lè)天派，過(guò)去20年的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)助長(zhǎng)了這種樂(lè)觀情緒的蔓延，但是，誰(shuí)能保證未來(lái)20年一定會(huì)高增長(zhǎng)呢？
外灘主筆邢林池／文
貸款過(guò)度引起煩惱
薛立很痛快地將最后三個(gè)目標(biāo)球擊落進(jìn)袋，結(jié)束了周末在一家北京健身俱樂(lè)部的體育活動(dòng)，然后用會(huì)員卡結(jié)了賬，開(kāi)著新購(gòu)買的馬自達(dá)6返回位于城郊的房子。
而對(duì)于中國(guó)的銀行業(yè)人士來(lái)說(shuō)，薛立是他們應(yīng)該緊緊盯住的目標(biāo)，因?yàn)樗囊慌e一動(dòng)都可能牽涉到銀行資金的安危。
薛立30歲，現(xiàn)在是一家小型廣告公司的老板。他在這個(gè)城市工作了7年。
薛立是工商銀行“牡丹卡”的持有者，在民生銀行辦理了房屋貸款，在建設(shè)銀行辦理了購(gòu)車貸款，他的私人公司在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行開(kāi)戶，同時(shí)還持有一張可透支2萬(wàn)元的招商銀行“一卡通”。
貸款幫助他實(shí)現(xiàn)了本來(lái)要10多年后才能實(shí)現(xiàn)的消費(fèi)。當(dāng)然，這并不是沒(méi)有代價(jià)：他必須每月向銀行歸還5000元左右的房屋貸款和2500元的購(gòu)車貸款，總計(jì)7500元左右，其中大約有一半是銀行利息。在北京生活的1000多萬(wàn)人中，月收入超過(guò)7500元的人不超過(guò)10%。
大學(xué)剛畢業(yè)，薛立在一家大型國(guó)有金融公司上班，半年前他決定離開(kāi)。在邀請(qǐng)老同事聚會(huì)時(shí)，他說(shuō)：“再不離開(kāi)，下個(gè)月的貸款都還不上了�！�
當(dāng)時(shí)，薛的平均工資是6000元左右——這已經(jīng)包括了公司的季度獎(jiǎng)金、年終獎(jiǎng)金。
“我們都是在為銀行打工�！敝心县�(cái)經(jīng)大學(xué)1996屆的三位畢業(yè)生在網(wǎng)絡(luò)論壇上抱怨說(shuō)。當(dāng)然不是在抱怨工作單位
——雖然這幾位財(cái)經(jīng)專業(yè)的畢業(yè)生現(xiàn)在基本都效力于銀行或保險(xiǎn)公司——現(xiàn)在他們抱怨的是每月的工資大部分又還給了銀行。這三位畢業(yè)生如今一個(gè)在深圳，一個(gè)在武漢，另一個(gè)在北京。2000年以前，他們每個(gè)人起碼都換過(guò)一次單位，買房之后都變得“穩(wěn)重”起來(lái)。
最近香港《文匯報(bào)》引用中國(guó)社科院劉建昌博士的一項(xiàng)調(diào)查說(shuō)，北京、上海兩大城市的居民，家庭整體負(fù)債率已經(jīng)高于歐美家庭。具體來(lái)說(shuō)，上海、北京兩地居民的整體家庭債務(wù)比例分別達(dá)到155%和122%，青島、杭州和深圳等城市的居民家庭債務(wù)比例平均達(dá)到了90%左右。而在美國(guó)，2003年的個(gè)人平均負(fù)債比例只有115%。劉建昌在報(bào)告中指出，中國(guó)家庭債務(wù)的主體是以住房按揭和汽車按揭為主的個(gè)人消費(fèi)貸款。
中國(guó)人喜歡儲(chǔ)蓄，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們常說(shuō)的“儲(chǔ)蓄偏好”，所以，這項(xiàng)于去年10月份完成的調(diào)查一出來(lái)，當(dāng)時(shí)就引起了學(xué)界的注意。不過(guò)，主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)者和金融業(yè)人士認(rèn)為，從短期來(lái)講，中國(guó)必須允許家庭負(fù)債率的存在和提高。從199
8年開(kāi)始中國(guó)開(kāi)始大規(guī)模開(kāi)辦個(gè)人消費(fèi)貸款，規(guī)模迄今雖然達(dá)到18000億元，但一些學(xué)者認(rèn)為遠(yuǎn)未達(dá)到危險(xiǎn)的數(shù)字。根據(jù)瑞士信貸第一波士頓今年的一個(gè)研究報(bào)告，中國(guó)城鎮(zhèn)家庭的負(fù)債率(Debtaspercentageofdisposa
bleincome)為30%，在美國(guó)為110%；而同期中國(guó)城鎮(zhèn)家庭的存款率(Savingrate)是23%，美國(guó)僅為1.2%。
也就是說(shuō)，在中國(guó)，過(guò)度儲(chǔ)蓄的人和過(guò)度消費(fèi)的人同時(shí)存在。
有趣的是，劉建昌的研究主要依據(jù)各地統(tǒng)計(jì)局公布的城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、城鎮(zhèn)人口、個(gè)人消費(fèi)信貸余額來(lái)進(jìn)行計(jì)算，而瑞士信貸第一波士頓的材料同樣表明是采用了這些資料。
消費(fèi)大潮難以抑制
城鎮(zhèn)居民的家庭負(fù)債率到底有多高？劉建昌的研究并沒(méi)有取得多數(shù)學(xué)者的認(rèn)可。但是，中國(guó)家庭儲(chǔ)蓄率之高一直得到各方的認(rèn)可。人民幣儲(chǔ)蓄存款余額去年中期達(dá)到12萬(wàn)億元，是1999年的兩倍。到今年2月，儲(chǔ)蓄達(dá)到12.78萬(wàn)億元，仍以較高速度穩(wěn)定增長(zhǎng)。在一些發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家的眼中，過(guò)高的儲(chǔ)蓄始終是威脅中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成長(zhǎng)的隱患。
要讓儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y行為和消費(fèi)行為——這直接導(dǎo)致了從1999年開(kāi)始的低利率以及鼓勵(lì)個(gè)人信貸消費(fèi)的政策出臺(tái)。在信用消費(fèi)的大旗下，城市居民先是按揭購(gòu)房，再是按揭購(gòu)車，直接刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格一路走高，汽車產(chǎn)業(yè)風(fēng)云一時(shí)。
即便如此，央行統(tǒng)計(jì)的家庭儲(chǔ)蓄余額仍是一路攀升，從1999年的6萬(wàn)億，2001年中期達(dá)到7萬(wàn)億，2003 年初突破10萬(wàn)億，2004年中期達(dá)到12萬(wàn)億。
境外投資銀行因此估計(jì)中國(guó)的消費(fèi)大潮還要持續(xù)經(jīng)年。瑞士信貸第一波士頓預(yù)言中國(guó)居民總體消費(fèi)將從2004年的不足1萬(wàn)億美元持續(xù)增長(zhǎng)到2004年的4萬(wàn)美元左右。而同一時(shí)期，德國(guó)和日本分別保持在1.8和2.5萬(wàn)億美元左右，并無(wú)明顯的增長(zhǎng)。
其實(shí)，商務(wù)部在去年底就對(duì)中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)做出了樂(lè)觀的評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)全年消費(fèi)品零售總額歷史性地達(dá)到5.2萬(wàn)億元，住房、汽車、通訊產(chǎn)品的消費(fèi)將穩(wěn)步增長(zhǎng)。去年前十個(gè)月的統(tǒng)計(jì)數(shù)字是通訊類零售總額增長(zhǎng)了42.8%，汽車類增長(zhǎng)了2
6.1%，家具增長(zhǎng)了23.5%，建材家裝材料增長(zhǎng)了21%。
但是，中國(guó)人的消費(fèi)能力和中國(guó)市場(chǎng)的總規(guī)模仍將繼續(xù)成長(zhǎng)。美國(guó)的《時(shí)代》雜志警告那些熱衷于海外市場(chǎng)的西方企業(yè)家，“必須重視中國(guó)人的消費(fèi)”，否則“你離退休也不遠(yuǎn)了”。該刊用一個(gè)普通中國(guó)人家庭來(lái)說(shuō)明問(wèn)題。這個(gè)23歲的普通年輕人陳享建(音譯)住在重慶，年收入雖然只有4萬(wàn)元，但剛剛按揭了一套四居室，月供2500元；他擁有一臺(tái)東芝電視，一臺(tái)LG牌DVD，一臺(tái)索尼數(shù)碼攝像機(jī)，一臺(tái)三星數(shù)碼照相機(jī)還有一臺(tái)索尼手提電腦。“他還想要一輛車，并且瞄上了福特。參觀完2008年的北京奧運(yùn)會(huì)后，他希望能去美國(guó)旅行”。
薛立也是這樣一個(gè)快樂(lè)而滿懷希望的人士。去年初他搬出了自己狹小的第一套房子——那是個(gè)一室一廳，1999年零按揭買到，仍在交納月供。今年春天，他又更換了汽車，早先的捷達(dá)直接送到了二手車市場(chǎng)。不同的是，第一套房子并未出手，他當(dāng)上了房東。
“有壓力嗎？或者說(shuō)你會(huì)破產(chǎn)嗎？”
“當(dāng)然會(huì)�！�
“什么情況下會(huì)破產(chǎn)？”
“公司沒(méi)業(yè)務(wù)了就可能�！�
還好，薛立的公司暫時(shí)業(yè)務(wù)無(wú)憂。
藏在背后的憂慮：通縮之虞
“個(gè)人消費(fèi)信貸仍然是銀行的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)�！苯ㄔO(shè)銀行北京地區(qū)的一位工作人員說(shuō)。他現(xiàn)在比較擔(dān)心的是，針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的抑制政策和有關(guān)加息的傳言會(huì)使這部分業(yè)務(wù)走向低潮。
中國(guó)政府去年以來(lái)一直致力于遏制房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格攀升，并對(duì)某些過(guò)熱行業(yè)進(jìn)行了宏觀調(diào)控。北京上海的房?jī)r(jià)并未領(lǐng)情，但汽車市場(chǎng)逐漸感受到了寒流。
去年下半年，商業(yè)銀行對(duì)不良車貸的清理直接影響了汽車消費(fèi)。李書福，浙江吉利汽車的董事長(zhǎng)甚至希望在政協(xié)會(huì)議上發(fā)出放寬的呼聲。
作為不動(dòng)產(chǎn)的房屋卻始終是商業(yè)銀行最看好的抵押物，對(duì)購(gòu)房人信貸資格的審查因此顯得浮皮潦草。銀行往往要求貸款人提供收入證明，“但誰(shuí)能保證這些證明沒(méi)有水分？”建設(shè)銀行北京地區(qū)的那位工作人士說(shuō)。
實(shí)際上，金融機(jī)構(gòu)從去年開(kāi)始已經(jīng)開(kāi)始清理不良貸款，主要是針對(duì)資本市場(chǎng)、住房、鋼鐵等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、汽車信貸等。緊縮銀根直接導(dǎo)致了某些抵抗力較差的大公司走向破產(chǎn)。
緊縮政策尚未波及到個(gè)人信貸。但是房?jī)r(jià)不斷上漲已經(jīng)成為政府密切關(guān)注的課題，出于降低風(fēng)險(xiǎn)、打擊國(guó)際游資、緩解人民幣升值壓力等多重需要，給房?jī)r(jià)降溫將成為未來(lái)一段時(shí)間必然的趨勢(shì)。
而隨著貸款利息提高和房?jī)r(jià)回落，還款就變成一項(xiàng)很實(shí)際的負(fù)擔(dān)落在個(gè)人頭上。試想一下，如果一間商品房的價(jià)格從
70萬(wàn)元縮水到50萬(wàn)元，而業(yè)主仍處在還款周期內(nèi)，他將如何選擇？
當(dāng)然，在房?jī)r(jià)不斷上漲的北京和上海，大家似乎并無(wú)破產(chǎn)之憂，在樂(lè)觀的預(yù)期下，雖然很多人的個(gè)人負(fù)債率超過(guò)60 %，但是，他們還在繼續(xù)謀求新的貸款。
建設(shè)部和國(guó)土資源部認(rèn)為，在房屋消費(fèi)中投資大面積戶型是造成風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)因素，因此在5月中旬落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于做好穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格工作的意見(jiàn)》時(shí)特別強(qiáng)調(diào)，要保證中低價(jià)位、中小套型住房的有效供應(yīng)，停止別墅用地的供應(yīng)，限制高檔住宅的開(kāi)發(fā)。
這種政策會(huì)不會(huì)限制了真正的消費(fèi)？從而消費(fèi)過(guò)熱走向通縮。
但不管怎樣，迄今并無(wú)有關(guān)個(gè)人破產(chǎn)的法規(guī)出臺(tái)。據(jù)中國(guó)政法大學(xué)的一位法學(xué)博士介紹，中國(guó)從1994年開(kāi)始起草新的《破產(chǎn)法》，在去年一審二審之后各方仍有很多爭(zhēng)論，一直未聞?dòng)行碌倪M(jìn)展。據(jù)說(shuō)這部法規(guī)主要針對(duì)企業(yè)法人，條文中涉及到“破產(chǎn)法適用于合伙企業(yè)及其合伙人、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)及其出資人”等話語(yǔ)，并不涉及到自然人破產(chǎn)。
