成為油價(jià)之外世界經(jīng)濟(jì)另一風(fēng)險(xiǎn)源2004年全球GDP的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)5％，為近30年來(lái)最好。2005年，全球性經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將延續(xù)，在這個(gè)過(guò)程中，持續(xù)上漲的房?jī)r(jià)帶來(lái)的潛在威脅不容忽視。

　　過(guò)去十年中，全球經(jīng)歷了信息技術(shù)投資高潮和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫以及隨后的經(jīng)濟(jì)滑坡，而惟一不變的是全球房?jī)r(jià)

　　持續(xù) 上漲。1997－2003年，歐美國(guó)家的房?jī)r(jià)平均上漲近40％，其中美國(guó)漲25％，英國(guó)、西班牙和澳大利亞分別漲80％、70％和65％，愛(ài)爾蘭房?jī)r(jià)則翻了一倍。這種鞘圃?004年得以延續(xù)，可以說(shuō)，強(qiáng)勁、活躍的房地產(chǎn)市場(chǎng)通過(guò)其影響巨大的產(chǎn)業(yè)鏈，把世界經(jīng)濟(jì)從衰退的邊緣拉了回來(lái)。

　　然而，持續(xù)的房?jī)r(jià)上漲已開(kāi)始脫離諸如利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和全球化等基本因素能夠解釋的范疇。房?jī)r(jià)／收入比和房?jī)r(jià)／租金比是分別衡量房地產(chǎn)作為消費(fèi)品和投資品雙重身份有無(wú)泡沫的重要指標(biāo)。1998－2004年期間，美國(guó)房?jī)r(jià)／收入比和房?jī)r(jià)／租金比分別提高了20％和35％，并達(dá)到了30年來(lái)的最高水平。這一情況在歐洲更加嚴(yán)重。

　　值得一提的是，這輪房地產(chǎn)景氣周期具有驚人的全球同步性，我們相信這種同步性也將表現(xiàn)在行業(yè)下降周期過(guò)程中。一旦利率水平的提高和各國(guó)政府的干預(yù)導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)的衰退，全球經(jīng)濟(jì)將面臨極大的壓力�？梢哉f(shuō)，房?jī)r(jià)是油價(jià)之外，未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的另一風(fēng)險(xiǎn)源。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》

　　特約編輯：廣偉