中國(guó)九年來(lái)首度加息，消費(fèi)者在為增加了利息收入高興的同時(shí)，應(yīng)意識(shí)此次加息也意味著債務(wù)利息將隨之上升。按照這次調(diào)整利率，個(gè)人住房公積金貸款5年以上的利率由4.05%調(diào)整到4.23%，上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)；自營(yíng)性個(gè)人住房貸款5年以上的利率由5.04%上調(diào)到5.31%，上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)。
那么，在加息之后，消費(fèi)者應(yīng)該
如何調(diào)整自己的個(gè)人理財(cái)安排呢？記者采訪的有關(guān)理財(cái)專(zhuān)家認(rèn)為，消費(fèi)者目前應(yīng)該關(guān)心的不是上個(gè)月29日開(kāi)始的加息，而是個(gè)人債務(wù)和投資的長(zhǎng)期前景——利率是否會(huì)緩慢而持續(xù)地上升。
國(guó)債：高收益弱流動(dòng)性
中國(guó)人民銀行從10月29日上調(diào)基準(zhǔn)利率后，三年和五年期存款利率分別被調(diào)高到3.24%和3.60%。本期國(guó)債的利率也相應(yīng)上調(diào)了同樣的幅度，三年期3.37%、五年期3.81%。
11月1日是加息后首期國(guó)債的發(fā)行首日�；鸨膰�(guó)債發(fā)售場(chǎng)面在北京的多家銀行上演。當(dāng)日早晨銀行還沒(méi)開(kāi)門(mén)，不少銀行門(mén)前就排起了隊(duì)來(lái)購(gòu)買(mǎi)憑證式(六期)國(guó)債，其中以中老年人為主。據(jù)了解，北京市商業(yè)銀行開(kāi)門(mén)后不到5分鐘就銷(xiāo)售了全部1.3
億元的額度，建行也在10分鐘內(nèi)賣(mài)完了所有國(guó)債。據(jù)銀行的有關(guān)人士透露，國(guó)債賣(mài)得快原因主要是因?yàn)槭艿姐y行的國(guó)債額度限制。
由于國(guó)債利息收入免交利息稅，這樣如果有10000元資金，購(gòu)買(mǎi)三年期國(guó)債收益為1011元，比同期存款利息多233.4元；購(gòu)買(mǎi)五年期國(guó)債收益為1905元，比同期存款多465元。因此銀行人士分析，國(guó)債收益仍然高于儲(chǔ)蓄利息是市民熱衷于國(guó)債的主要原因。
但是在央行將基準(zhǔn)利率提高0.27個(gè)百分點(diǎn)以后，近來(lái)已經(jīng)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家和多家國(guó)際投資銀行預(yù)測(cè)，人民幣已經(jīng)進(jìn)入加息周期，今后一年內(nèi)利率還有可能提高2個(gè)百分點(diǎn)至3個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)債由于變現(xiàn)能力較弱，在加息周期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債具有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
股市：辨明行業(yè)前景
央行加息的消息迅速傳遞到金融市場(chǎng)，29日上證指數(shù)早市開(kāi)盤(pán)時(shí)便跳空底開(kāi)36點(diǎn)。
“加息對(duì)股市的影響主要是投資成本增加�？梢哉f(shuō)，大部分的證券投資品種短期內(nèi)都因?yàn)樯⒍蚨嗷蛏俚卦黾恿送顿Y風(fēng)險(xiǎn)�！币晃皇袌�(chǎng)人士對(duì)記者說(shuō)。
不過(guò)，市場(chǎng)中個(gè)股并不是全線下跌，一些股票出現(xiàn)逆勢(shì)走強(qiáng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其主要原因是升息對(duì)不同上市公司的影響不同。房地產(chǎn)等行業(yè)受到的沖擊和影響比較大。29日，受加息沖擊影響最大的房地產(chǎn)股萬(wàn)科A股當(dāng)日下跌7.75%，億城股份更是跌停。江蘇天鼎秦洪認(rèn)為，加息降低了居民消費(fèi)信貸的欲望，所以長(zhǎng)期來(lái)看，汽車(chē)、住宅等靠信貸消費(fèi)拉動(dòng)的行業(yè)將進(jìn)入滯增期。
由于此次加息，存貸款利率均有提高，并且對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率原則上不在設(shè)定上限，因此被認(rèn)為是對(duì)金融類(lèi)股票的利好。因此銀行股受到的影響會(huì)相對(duì)比較小。
此外，從上市公司的負(fù)債情況看，資金比較充裕，利息收入大于利息支出，換句話說(shuō)，在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)的上市公司將從升息中獲得收益，升息無(wú)疑將增加其利息收入，導(dǎo)致公司的利潤(rùn)水平有所提高，銀行類(lèi)上市公司，就屬于受益之列。
不過(guò)，湘財(cái)菏銀基金管理有限公司的相關(guān)人士認(rèn)為，由于加息會(huì)提高企業(yè)使用資金的成本，這將會(huì)影響到企業(yè)的盈利空間，因此預(yù)計(jì)明年企業(yè)的整體盈利水平將不會(huì)高于今年。
加息以后，對(duì)正在銷(xiāo)售的開(kāi)放式基金有何影響呢？一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，某些基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是與銀行利率相關(guān)的，利率的提高就意味著提高了基金業(yè)績(jī)的比較基準(zhǔn)，為了達(dá)到更高的收益目標(biāo)，基金必須提高收益能力。
雖然此次升息的幅度比較小，但卻預(yù)示著我國(guó)一輪升息周期的開(kāi)始。因此，業(yè)內(nèi)人士建議投資者應(yīng)根據(jù)不同行業(yè)和上市公司對(duì)利率的反應(yīng)及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，回避地產(chǎn)、汽車(chē)類(lèi)股票，以及高負(fù)債、現(xiàn)金流不充分的股票，以使中長(zhǎng)期的損失降到最低點(diǎn)。
保險(xiǎn)：盲目退保不劃算
加息對(duì)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)不亞于一場(chǎng)“革命”。利率升高的一種可能就是會(huì)誘發(fā)投保人退保，投保人會(huì)通過(guò)變現(xiàn)資金以購(gòu)買(mǎi)其他收益更高的金融產(chǎn)品。
保險(xiǎn)產(chǎn)品回報(bào)率的設(shè)定，在很大程度上是參照銀行存款利率的，利率的高低對(duì)保險(xiǎn)費(fèi)的影響非常大。按照保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的測(cè)算，在保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)中，利率風(fēng)險(xiǎn)占70%。在低利率時(shí)期出售的保險(xiǎn)因?yàn)榛貓?bào)率較低，所以當(dāng)利率上升時(shí)，不少保戶會(huì)選擇退掉老保單，變現(xiàn)資金以購(gòu)買(mǎi)其他收益更高的金融產(chǎn)品，還有的可能以保單做質(zhì)押來(lái)貸款。
友邦保險(xiǎn)的一位理財(cái)顧問(wèn)認(rèn)為，如果投保人盲目退保會(huì)帶來(lái)不小的損失，扣掉手續(xù)費(fèi)可能讓保戶“連本都保不住”。一些長(zhǎng)期性壽險(xiǎn)險(xiǎn)種，第一年度的保單現(xiàn)金價(jià)值極少甚至為零，如果保戶退保的話，有可能一分錢(qián)也拿不到。
此外，面對(duì)加息以及未來(lái)還要加息的預(yù)期，一些人可能選擇持幣待購(gòu)未來(lái)高利率的保單。這位人士認(rèn)為，居民如果是以投資為目的買(mǎi)保險(xiǎn)，持幣待購(gòu)還可，但如果目的是保障，則大可不必。
房地產(chǎn)：暴利終結(jié) 需謹(jǐn)慎投資
對(duì)于此次加息的原因，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所易憲容認(rèn)為，央行在沖破種種壓力下突然加息就是出于國(guó)內(nèi)一些地方的房地產(chǎn)過(guò)熱、房地產(chǎn)泡沫高企有關(guān)考慮。在政府強(qiáng)力度的行政宏觀調(diào)控下，國(guó)內(nèi)高昂的房?jī)r(jià)不僅沒(méi)有調(diào)下來(lái)，反而急速上升，1月至9月份上升了13%以上。
由國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布對(duì)全國(guó)35個(gè)大中城市房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告顯示：第三季度，房?jī)r(jià)比去年同期上漲9.9%，比二季度上漲了1.9%。北京房?jī)r(jià)上漲了3.5%。分地區(qū)看，35個(gè)大中城市中有9個(gè)城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比漲幅超過(guò)10%。其中，沈陽(yáng)上漲19.2%，南京17.7
%，重慶15.6%，上海14.9%，天津13.4%，蘭州13.1%，青島12.9%，寧波12.5%，杭州10.1%。
專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)于以投資為目的的購(gòu)房人而言，加息意味著投資成本增加，而儲(chǔ)蓄收益提高，會(huì)使他們?cè)谕顿Y和儲(chǔ)蓄之間進(jìn)行選擇，進(jìn)而投機(jī)者會(huì)退出市場(chǎng)，從而使二手房的投資量減少。在爭(zhēng)議良久的加息終于在成為現(xiàn)實(shí)之后，某網(wǎng)站一夜之間竟然報(bào)出7萬(wàn)多條的二手房拋售信息！
而摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，房地產(chǎn)業(yè)離“最后算賬”的日子越來(lái)越近了。面對(duì)加息，投資者在房地產(chǎn)投資上應(yīng)該繼續(xù)投入還是見(jiàn)好就收？專(zhuān)家建議，加息對(duì)房地產(chǎn)影響巨大，因此投資者要特別謹(jǐn)慎，投資不宜盲目介入。加息僅僅是影響房?jī)r(jià)的一個(gè)變量，要分析房?jī)r(jià)走勢(shì)，必須弄清目前導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲的真正的原因。
很多專(zhuān)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)表示出憂慮：近幾年各種房?jī)r(jià)上漲主要集中在東部沿海的一些城市化建設(shè)較快地區(qū)，漲幅已經(jīng)很大，再次上漲的動(dòng)力不足，投資者介入，很可能被套住。此次加息不會(huì)對(duì)中低檔物業(yè)、經(jīng)濟(jì)適用房在價(jià)格方面產(chǎn)生太大的影響，價(jià)格可能還會(huì)有上升空間，但會(huì)對(duì)投資高檔物業(yè)有所影響。加息雖然會(huì)使一些購(gòu)房者持幣觀望，但對(duì)需求的抑制作用不大。如果現(xiàn)在購(gòu)房需求中投資的比例比較高的話，這種需求會(huì)很快降下來(lái)，但如果大部分都是自用住房的話，需求就不會(huì)很快降下來(lái)；這就需要看供應(yīng)的變化了，如果供應(yīng)也下來(lái)的話，房?jī)r(jià)漲的可能性仍然存在，這里面的起決定性的因素包括土地供應(yīng)量和土地價(jià)格。
記者寄語(yǔ)：央行是否加息，對(duì)百姓的投資方式和投資渠道影響非常大。加息對(duì)各行業(yè)的影響是比較復(fù)雜的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，本次加息的時(shí)間和力度對(duì)保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、穩(wěn)定發(fā)展是不無(wú)裨益的，但短期內(nèi)某些行業(yè)可能出現(xiàn)波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將得到調(diào)整，資源將重新得到配置。對(duì)加息與否的預(yù)期，會(huì)導(dǎo)致投資的操作方式截然不同。不過(guò)有關(guān)專(zhuān)家提示，影響投資方式的因素有很多，銀行利率只是其中的一個(gè)主要因素，如何選擇具體的操作方式還需要投資者根據(jù)實(shí)際情況自己做出判斷和選擇。
特約編輯：廣偉
