申銀萬國日前發(fā)布的一份研究報告指出，8月中旬開始的國際油價飛漲和8月25日中國成品油價格的上調(diào)，使得人們對通貨膨脹的預期進一步增加。

　　與以前相比，我國經(jīng)濟對原油尤其是進口原油的依賴程度明顯增加，國際原油價格波動對我國物價水平的影響明顯加大。如果全年原油價格上漲30％（平均油價為37美元左右） ，將使得總物價水平上漲1.5％，投資品價格上漲0.9％，消費品價格上漲0.7％。這將在一定程度上抑制物價漲幅的回落，使得物價維持高位的時間延長。

　　經(jīng)濟對原油依賴度增加

　　報告指出，我國已經(jīng)進入重化工業(yè)階段，與90年代初相比，經(jīng)濟增長對能源和原油的依賴程度明顯增加。

　　一是經(jīng)濟增長的能源消費彈性系數(shù)明顯增加。2003年我國經(jīng)濟增長的能源消費彈性系數(shù)為1.5，比1991年提高了近兩倍；二是原油消費在能源消費中的比重明顯提高。2003 年原油在我國能源消費中的比重占22.7％，比1991年高5.6個百分點；三是原油對外依存度明顯提高。2003年我國共進口原油9113萬噸，對外依存度為35.0％，預計2004年我國原油進口量為1.2億噸，原油對外依存度將超過40％。在這種情況下，國際原油價格波動對中國經(jīng)濟和物價的影響明顯加大。

　　各行業(yè)影響程度不同

　　報告認為，國際油價主要通過以下三個方面對我國物價水平產(chǎn)生影響：首先，由于2000年以來國內(nèi)原油價格開始與國際接軌，國際原油價格的上漲將直接提升國內(nèi)原油價格水平；其次，國際原油價格上漲后，我國原油進口支出增加，原油加工及其下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本增加，這將推動其產(chǎn)品和服務價格上漲；第三，原油漲價將帶動其替代產(chǎn)品，如煤炭等的價格上漲，從而帶動更大范圍的物價上漲。

　　在論及油價對行業(yè)影響時，報告提出，由于在產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置不同，各行業(yè)受原油漲價的影響程度也不盡相同，其大小取決于兩個因素：一是對原油的直接和間接依賴程度,對原油的依賴程度越高，受原油漲價的影響也越大。例如原油成本通常占煉油企業(yè)主營業(yè)務成本的80％以上，原油價格上漲，將直接增加煉油企業(yè)的成本，促使其提價。二是價格傳導是否暢通。在價格傳導機制暢通的情況下，原油漲價影響將通過產(chǎn)業(yè)鏈從上游傳導到下游，從生產(chǎn)領域傳導到消費領域。但是假如價格傳導機制不暢的話，國際原油漲價的影響可能會局限于上游和中游，很難傳導到下游。

　　分行業(yè)看，機械設備制造業(yè)、化學工業(yè)、金屬產(chǎn)品制造業(yè)受油價上漲的影響最大，價格漲幅在0.6％—1％之間；其次是電力及蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應業(yè)，煉焦、煤氣和石油加工業(yè)，運輸郵電業(yè)，商業(yè)飲食業(yè)，價格漲幅在0.2％—0.4％之間。其他行業(yè)受油價上漲的影響較小。

　　物價將繼續(xù)維持高位

　　從目前的情況看，為了減輕通貨膨脹的壓力，國內(nèi)成品油的價格調(diào)整幅度遠小于原油價格的上漲幅度，這減輕了成品油漲價對下游企業(yè)的影響。由于一般工業(yè)消費品領域價格競爭激烈，上游企業(yè)成本增加很難傳導到消費領域。同時，由于政府定價的公用事業(yè)部門的漲價幅度很可能會小于成本的增加幅度，這也將使得服務價格的上漲小于預期。

　　但報告同時認為，在國內(nèi)通貨膨脹壓力減輕的情況下，原油漲價增加了國內(nèi)物價尤其是上游產(chǎn)品價格的上漲壓力，這將在一定程度上阻止投資增速下降和糧食供給增加等因素導致的物價漲幅回落，使得物價維持高位的時間有所延長。