民營資本進入證券公司已經(jīng)成為社會關(guān)注的焦點之一,
據(jù)不完全統(tǒng)計,目前民營資本控股證券公司的資本達65億元,加上參股資本則超過70億元,民營資本占到證券公司注冊資本總額的13%。這表明,民營券商已成為證券業(yè)中一支重要力量。

　　但是,今年以 來,一些民營證券公司出現(xiàn)了一些問題。該怎樣看待和認識民營資本進入證券公司?記者日前對香港中文大學(xué)和長江商學(xué)院教授郎咸平進行了專訪。

　　產(chǎn)權(quán)不能解決所有問題

　　記者:2001年11月23日,證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于證券公司增資擴股有關(guān)問題的通知》,為民營企業(yè)參股證券公司打開了大門。2002年8月18日,民生證券作為國內(nèi)第一家真正意義上的民營券商正式推出。在其示范效應(yīng)下,國內(nèi)證券業(yè)掀起了一場民營企業(yè)大舉參股證券公司的浪潮。我記得你有一種觀點,認為民營企業(yè)的存活期超不過5至8年,現(xiàn)在你怎樣看?

　　郎咸平:不可否認,民營證券公司問題很多。這是因為我們對于民營證券公司有一個錯誤看法,認為由于民營資本進入,產(chǎn)權(quán)發(fā)生改變,就可以解決一切問題。我一直堅持的一個觀點是,產(chǎn)權(quán)本身不是企業(yè)經(jīng)營好壞的決定因素。民營證券公司所出現(xiàn)的問題,絕對不是產(chǎn)權(quán)所能解決的。也許民營的證券公司在效率方面會比國有證券公司做得好些,但并不是什么問題都能解決。

　　記者:你是否認為民營證券公司經(jīng)營業(yè)績不好,完全是因為證券行業(yè)本身處于弱勢,公司業(yè)績的好壞與資本的性質(zhì)沒有關(guān)系?

　　郎咸平:民營券商出現(xiàn)的問題,實際暴露的是整個證券行業(yè)面臨的問題。首先從證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)看,數(shù)量眾多的證券公司業(yè)務(wù)模式缺乏創(chuàng)意、大體雷同,人員素質(zhì)不高。其次從證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)看,尚且不說營業(yè)部為賺取傳統(tǒng)業(yè)務(wù)手續(xù)費煞費苦心,即便有一些創(chuàng)新,也僅限于網(wǎng)上交易等,贏利模式雷同,賺錢不易。三是從證券公司研究水平看,行業(yè)研究報告都很雷同,研究人員的整體水平尚待加強。四是從證券公司投資業(yè)務(wù)看,國內(nèi)目前缺的不是資金,而是能掙錢的項目。因此,無論是民營的還是國有的證券公司,長期這樣下去都不可能獲取良好的業(yè)績。

　　效率是一把雙刃劍

　　記者:民營券商的實質(zhì)是民營企業(yè),而民營資本的本質(zhì)是追求利潤的最大化,這也導(dǎo)致了民營券商崇尚激進靈活的經(jīng)營作風(fēng),而容易忽略風(fēng)險控制。對此,你怎樣看待?

　　郎咸平:民營企業(yè)的效率高是無可非議的,但它是雙刃劍,良性方面體現(xiàn)在賺錢有效率,但另一方面也可以體現(xiàn)在對股東和老百姓的利益欠考慮,表現(xiàn)在對制度的不尊重上。民營券商頗具進取之心,同時機制上的優(yōu)勢也使得他們更具有生機和活力。但是,我堅持認為,民營企業(yè)在以賺錢為目的的行為中,如果沒有嚴格的法律對其進行管制,所造成的后果是很嚴重的。

　　記者:該怎樣防范民營化帶來的風(fēng)險呢?

　　郎咸平:目前,我們所看到的民營化樣板是美國模式,而這種模式被菲律賓引進后,效果完全是兩樣的,其中最重要的就是法制化所起的決定性作用。對于國有企業(yè)而言,尚有國資委對國有資產(chǎn)進行監(jiān)管,謹防國有資產(chǎn)流失。但誰來監(jiān)管民營企業(yè)呢?所以,國家必須建立嚴格的法律,才能防范民營化帶來的風(fēng)險。在中國,由于國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性調(diào)整的發(fā)展方針,民營企業(yè)發(fā)展需要得到相應(yīng)鼓勵,但鼓勵民營企業(yè)發(fā)展的前提條件是必須對其進行約束。

　　創(chuàng)新需要必要的環(huán)境

　　記者:一般認為,民營券商可以擺脫具有國資背景的券商在法人治理上存在的弊端,有利于推動現(xiàn)代企業(yè)制度在證券行業(yè)的真正建立,你是否認同?

　　郎咸平:目前,所謂國有券商在法人治理方面普遍表現(xiàn)出內(nèi)部人控制的現(xiàn)象,這是不足為奇的。內(nèi)部人控制現(xiàn)象在美國也是很正常的,說得過一點,全世界的公司都是內(nèi)部人控制,股東控制的很少。所以,在這一點上,民營企業(yè)和國有企業(yè)是沒有區(qū)別的。

　　記者:某家民營證券公司的董事長曾表示,"由于民營券商管理方式更加靈活,因此業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新也比較多些。"對此,是否可以認為,民營證券在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面比國有證券公司有更大競爭實力?

　　郎咸平:我并不這樣認為。無論是民營證券公司還是國有證券公司,其創(chuàng)新都需要必要的環(huán)境。當(dāng)整個市場缺乏這些環(huán)境時,創(chuàng)新是沒有基礎(chǔ)的,即便有一些小打小鬧,也不能解決根本問題。(盧曉平)

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