與世界上許多國家一樣，中國也正在經(jīng)歷一個(gè)持續(xù)的通縮壓力，但是中國的通縮成因十分獨(dú)特，因此其影響也較為復(fù)雜。
   
    近幾年來，中國經(jīng)濟(jì)一直在通縮中保持較高增長。1998、1999、2000及2001年中國的實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)增長分別為7.8%、7.1%、8%和7.3%，今年頭三季又達(dá)到7.9%。以中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模來看，這一增長速度可以說無人能出其右。中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的持續(xù)增長足以說明了中國通縮的獨(dú)特性。從理論上來看，當(dāng)供應(yīng)大于需求時(shí)，價(jià)格水平便要下跌，直到供求達(dá)到平衡為止。然而，在這一簡單現(xiàn)象的背后卻是中國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性變化，因?yàn)橹袊鴦趧?dòng)生產(chǎn)力的巨大潛力在這一傳輸線增長過程中得以釋放。近來，美、歐、日廠商紛紛把生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到中國，這從2002年頭三季中國實(shí)際利用外資412億美元、同比增長22.4%上可見一斑。
   
    外資的加速涌入也意在中國龐大的內(nèi)部市場。其中有相當(dāng)一部分是用于替代原來在其他國家的制造業(yè)生產(chǎn)線，因?yàn)橹袊鴦诠さ墓��?yīng)曲線幾乎呈水平狀態(tài)，即在同一價(jià)格可以有近乎無限的供應(yīng)。中國可投入制造業(yè)生產(chǎn)的勞動(dòng)人口總數(shù)是日本與“四小龍”總和的7倍，而人均工資成本僅是“四小龍”平均的1/8。另外，在引進(jìn)外資的過程中，中國極注重技術(shù)轉(zhuǎn)移，因此出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高科技IT產(chǎn)品的比重漸高（例如對(duì)美商品出口增幅中來自IT產(chǎn)品的貢獻(xiàn)就達(dá)到40%）。資金的投入和技術(shù)的提升，令中國本已龐大的勞動(dòng)大軍的生產(chǎn)潛力得以逐漸釋放。有研究估計(jì)，近五年來，中國的勞動(dòng)生產(chǎn)率年增長率達(dá)4%以上，勝于美國。即使全球經(jīng)濟(jì)呆滯不前，但這種生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的替代因素仍然可以令中國的出口和經(jīng)濟(jì)保持較高增長。全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)越不理想，中國的勞工成本優(yōu)勢就越突出，制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的誘因就更強(qiáng)烈。因此，中國經(jīng)濟(jì)的這一增長點(diǎn)是與全球經(jīng)濟(jì)周期大同步的。這種結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變，尤其是勞動(dòng)生產(chǎn)率提高所導(dǎo)致的價(jià)格效益轉(zhuǎn)移應(yīng)屬于良性。
   
    就中國來講，生產(chǎn)力進(jìn)步所形成的產(chǎn)品供應(yīng)增加在國內(nèi)市場未能獲足夠的需求支持而產(chǎn)生的通縮壓力才是問題所在。中國農(nóng)村人口比重在2000年為63%，但實(shí)際從事農(nóng)業(yè)工作的人數(shù)比例恐怕仍然超過70%。城市和農(nóng)村人均收入不成比例，決定了中國內(nèi)需市場規(guī)模受到限制。即使在城市人口中，國企改革帶來的下崗工人收入有限，與國企生產(chǎn)能力在改革中得到提高、產(chǎn)量增加形成對(duì)比，是問題的另一層面。以此來看，中國的通縮也確實(shí)有值得憂慮之處。
   
    再有一個(gè)較為重要的因素是進(jìn)口和貨幣的因素。從原來的出口加工到完整的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移，中國外貿(mào)中的另一活躍部分是進(jìn)口（包括原材料、半成品和零件的進(jìn)口），其增長幅度與出口相差不大。自亞洲金融風(fēng)暴以后，亞洲各國貨幣競美元競相貶值，加上弱日元因素，與美元掛鉤的人民幣的強(qiáng)勢便顯現(xiàn)出來。在與亞洲區(qū)內(nèi)貿(mào)易上升的情況下，中國便通過貿(mào)易渠道輸入了通縮。在加入世貿(mào)過后，開放市場和降低進(jìn)口關(guān)稅使相關(guān)進(jìn)口價(jià)格有進(jìn)一步下調(diào)的壓力。佐以低廉的勞工成本，中國無論是出口還是內(nèi)銷商品都可以在更低水平制訂價(jià)格，使通縮壓力加大。
   
    尚不具備“輸出”通縮的能力

    如此推論，中國似乎可以憑其近乎無限供應(yīng)的勞動(dòng)人口、低廉的工資成本和日益提升的勞動(dòng)生產(chǎn)率完全擁有出口商品的議價(jià)能力，并在全球化的過程中通過貿(mào)易渠道向全球輸出通縮。然而，這一結(jié)論僅看到了事情的表象，即中國出口商品的價(jià)格競爭力極強(qiáng)，但它忽視了重要的內(nèi)在因素，即中國之所以成為全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移的受益地，完全是因?yàn)槿�球通縮的現(xiàn)實(shí)使然。此外，要成功輸出通縮，中國還要具備出口商品在進(jìn)口國零售市場的訂價(jià)能力，便事實(shí)上它并不充分具備這樣的能力。
   
    中國的勞工成本低廉并不是現(xiàn)才有的事，尤其是在亞洲金融風(fēng)暴前，結(jié)合匯率情況看，當(dāng)時(shí)中國的勞工成本如果以美元計(jì)可能更低。外國直接投資是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的一個(gè)源泉。從實(shí)際利用外資金額看，不難發(fā)現(xiàn)90年代以來外資流入的最高峰期是2001年，達(dá)到469億美元。在經(jīng)過1997年亞洲金融風(fēng)暴、1998年俄羅斯金融危機(jī)、1999年至2000年美國股市泡沫和2001年的經(jīng)濟(jì)衰退等沖擊后，堅(jiān)守人民幣匯率的中國重新找到新增長點(diǎn)，營商環(huán)境不斷改善，吸引大量資金投入，外來直接投資流量再創(chuàng)新高。
   
    另外，投資者憧憬中國入世后的前景，包括中國將與國際經(jīng)濟(jì)接軌，采用國際慣例，進(jìn)出口條件將大為改善等等，這些也大大加快資金流入。預(yù)計(jì)2002年外資流入會(huì)再創(chuàng)紀(jì)錄。這些都說明近年來由于全球經(jīng)濟(jì)飽受沖擊，消費(fèi)者對(duì)商品價(jià)格的敏感度漸增，議價(jià)能力漸強(qiáng)，全球開始形成通縮的壓力。在這種情況下，制造業(yè)要維持盈利，求得生存，只有尋求降低成本，這便凸顯了中國的成本優(yōu)勢，導(dǎo)致全球制造業(yè)較多向中國轉(zhuǎn)移的情況。就是說中國因素對(duì)商品價(jià)格形成壓力是全球通縮的結(jié)果，而非直接原因。但在制造業(yè)向中國的替代轉(zhuǎn)移過程中，成本的降低可能達(dá)到20%至30%，它反過來也進(jìn)一步加大了對(duì)商品價(jià)格的壓力，形成一個(gè)循環(huán)而已。
   
    時(shí)至今日，中國出口貿(mào)易額、其在國際出口貿(mào)易中所占的比重以及制造品在出口中的比重都有明顯上升，在一些產(chǎn)品上更是全球的極重要生產(chǎn)者。中國生產(chǎn)了世界上50%的攝像機(jī)、30%的空調(diào)機(jī)和電視機(jī)、20%的洗衣機(jī)和近20%的冰箱。但是從整體看，中國仍未成為全球的工廠。從工業(yè)生產(chǎn)看，中國仍位列美國、日本和德國之后，而且距離仍較大；中國本身是一個(gè)大的市場，很多制成品都在本土市場銷售，而非用于出口，特別是上述產(chǎn)量較大的制成品。因此，另制成品在世界出口所占比重仍然不大。據(jù)世界貿(mào)易組織統(tǒng)計(jì)，2001年中國制造品出口總值為2358億美元，占全球制造品出口總額的5.3%。還有，中國出口的制造品，有相當(dāng)部分是零配件和資本物，對(duì)消費(fèi)物價(jià)不產(chǎn)生直接影響。因此，把世界通縮的肇因歸咎于中國顯然是聳人聽聞。
   
    而且，中國出口商品價(jià)格影響再大，也只能影響到出廠價(jià)和離岸價(jià)，并不能對(duì)進(jìn)口國的價(jià)格轉(zhuǎn)移以及在零售市場的最終訂價(jià)造成直接影響。因此，中國因素對(duì)進(jìn)口地物價(jià)水平的影響十分有限。
   
    美國的案例研究

    美國是全球最大的商品進(jìn)口國，中國已取代日本成為其貿(mào)易逆差最大來源國。在此我們以美國作為一面鏡子，檢討中國出口究竟對(duì)美國價(jià)格水平可以有多大影響，從而評(píng)估中國向全球輸出通縮的判斷正確與否。
   
    美國量度價(jià)格水平的指標(biāo)眾多，計(jì)有生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)（PPI）、核心生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)（Core PPI）、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）、核心消費(fèi)指數(shù)（Core CPI）、GDP平價(jià)指數(shù)（GDP Deflator）和個(gè)人消費(fèi)開支價(jià)格指數(shù)（PCEPI）等等。其中除生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)（PPI）偶爾出現(xiàn)負(fù)增長外，其余各通脹指標(biāo)今年8個(gè)月仍然顯示整體價(jià)格水平有1.5%至2.5%不等的年上升率，即美國只是步入低通脹時(shí)代，距離通縮尚有一段距離。其原因在于商品物價(jià)的下跌不足以抵消服務(wù)價(jià)格的上升，這與中國的情況正好相反。
   
    以美國的GDP價(jià)格指數(shù)系列為例，它按產(chǎn)品分為三類：商品、服務(wù)和建筑類指數(shù)，其中如果不是占經(jīng)濟(jì)60%的服務(wù)類價(jià)格指數(shù)在今年上半年有2.2%的升幅，抵消了商品類價(jià)格指數(shù)的0.8%的跌幅的話，總的價(jià)格水平不會(huì)維持1.2%的上升。美國《華爾街日?qǐng)?bào)》今天8月份時(shí)作了一項(xiàng)調(diào)查，同樣發(fā)現(xiàn)CPI的一攬子商品當(dāng)中有30%在上半年價(jià)格下跌，只是服務(wù)類價(jià)格上升令總體價(jià)格水平仍然上升。中國因素不可能影響美國的服務(wù)類價(jià)格水平，因?yàn)橐粊碇袊�服�?wù)業(yè)發(fā)展仍未達(dá)到高水平，二來服務(wù)業(yè)全球化進(jìn)程遠(yuǎn)不如商品貿(mào)易來得深入。故此中國可以影響美國的只是商品價(jià)格當(dāng)中的一部分。而且中國雖然是美國最大的貿(mào)易逆差來源國，但在2001年美國進(jìn)口來源中卻只排第四，次于加拿大、墨西哥和日本、只占有美國進(jìn)口商品市場份額約9.3%。
   
    再者，美國勞工部最能反映進(jìn)口商品價(jià)格的進(jìn)口價(jià)格指靈敏（Import Price Index）系列雖然沒有單獨(dú)反映來自中國進(jìn)口商品價(jià)格的指數(shù)，但其中來自日本和亞洲新興經(jīng)濟(jì)體（包括香港、臺(tái)灣、韓國和新加坡）的最近進(jìn)口價(jià)格指數(shù)均跌至10年或更長時(shí)間的新低，顯示美國從亞洲的主要進(jìn)口幾乎都帶來進(jìn)口一部分而已。美國的情況清楚地顯示出，說世界通縮之源是中國根本沒有道理。（張平）