現(xiàn)金流量，反映的是上市公司在某一特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及流入凈額狀況。在現(xiàn)金流量表上，經(jīng)營(yíng)、投資、籌資三大活動(dòng)都會(huì)發(fā)生現(xiàn)金的流動(dòng)。由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)于上市公司最為重要，而現(xiàn)金流入減去流出后的凈額最有價(jià)值，因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~最受關(guān)注，在中報(bào)和年報(bào)里，這一數(shù)值在按每股折算后，被列為主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。
利潤(rùn)的不真實(shí)性凸現(xiàn)了現(xiàn)金流量的參考價(jià)值。從最近一段時(shí)期已經(jīng)披露的300多家上市公司中報(bào)上看，但凡業(yè)績(jī)稍好些的，多有“再圈錢”的不良企圖。實(shí)際上，把業(yè)績(jī)做得漂亮點(diǎn)的，遠(yuǎn)不止這些想伸手要錢的公司。由于利潤(rùn)做多的方法很多，常見(jiàn)的便有“增加非經(jīng)常性損益”和“提高應(yīng)收賬款”二種，比如今年中報(bào)顯示，許多業(yè)績(jī)還算不錯(cuò)的上市公司，其應(yīng)收賬款也在快速增長(zhǎng)，現(xiàn)金流量卻在倒退，這顯然令人起疑。比如，某公司中報(bào)顯示其中期每股收益有0．166元之多，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)也比上年增長(zhǎng)了50．16％，達(dá)到1．1億元，但其每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅有0．008元，雖較上年同期的－0．084元有進(jìn)步，但作為去年6月才上市的次新股，如此之低的現(xiàn)金流量顯然說(shuō)不過(guò)去。實(shí)際上，即便是其0．166元的每股收益，也仍然令人懷疑其真實(shí)性。
那么，現(xiàn)金流量多大才算正常呢？作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)贏利的上市公司，其每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，不應(yīng)低于其同期的每股收益。道理其實(shí)很簡(jiǎn)單，如果其獲得的利潤(rùn)沒(méi)有通過(guò)現(xiàn)金（廣義概念，包括貨幣、銀行存款、其它貨幣性資產(chǎn)及現(xiàn)金等價(jià)物）流進(jìn)公司賬戶，那這種利潤(rùn)極有可能是通過(guò)做賬“做”出來(lái)。
某公司中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)12813萬(wàn)元，凈利潤(rùn)8688萬(wàn)元，表面上看，較上年同期有增長(zhǎng)但增幅有限，實(shí)際上，當(dāng)看到其每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~有0．267元之多，應(yīng)收賬款較上年末減少26．1％時(shí)，我們大抵可以想像得出，這筆利潤(rùn)的真實(shí)性要大的多。如果再考慮到其配股剛剛結(jié)束，而這些募集的資金也已在短短的三個(gè)月內(nèi)投入了2／3，我們有理由認(rèn)為，這家公司要“規(guī)矩”很多，它的基本面也要比許多上市公司好得多。
由于現(xiàn)金流量反映出一家公司在報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金收支狀況，因此，現(xiàn)金流量往往比利潤(rùn)要重要得多。紅宇
